新三板转板破冰 企业融资有新路

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近日，中国证监会主席刘提出新三板转让问题后，深交所推动新三板向创业板试点转让。与目前许多选择ipo咨询的新三板上市公司相比，业内人士判断，未来企业有望面临多个网点。

2月10日，中国证监会主席刘在2017年全国证券期货监管工作会议上提到新三板的定位时表示，新三板上市公司仍需优化层级体系和方法，新三板应具备“苗圃”和“土壤”功能。市场分析人士认为，刘董事长提到的“土壤”可能代表着基础层，它不仅是培育优质企业的基础，也是中国多层次资本市场的基础；“苗圃”代表创新层，将给予更多的关注和培育，有望成为创业板市场的孵化器。

2月13日，深圳证券交易所指出，要贯彻落实2017年全国证券期货监管工作会议精神和会议任务要求，完善多层次市场体系建设，深化创业板改革，推进新三板向创业板试点转移，支持一批创新能力强、发展前景广阔、国家发展战略导向突出的企业上市。

中国投资集团研究院(China Investment Group Research Institute)分析师鲍伟伟认为，转让制度安排是新三板的核心竞争力之一，也是新三板的潜在红利。一旦转移制度实施，新三板将成为创业板的孵化基地。事实上，近年来，新三板上市公司的ipo案例数量有所增加。目前，新三板已有300多家上市公司接受了上市辅导，其中近一半来自创新层面。虽然很多在新三板上市的公司经过几年的成长已经达到了ipo要求，但是如果他们想在a股上市，就必须先从新三板退市，而且转让渠道也不顺畅。

一些渴望上市的新三板企业找到了另一种寻求“绿色通道”的方式。据统计，自去年9月9日扶贫政策出台以来，至少有33家新三板企业宣布搬迁到贫困县。其中，23家公司已完成搬迁，10家公司已宣布搬迁计划。

中国证监会明确表示，不支持单纯购买上市渠道、利用“钻空子”政策等形式主义行为，同时明确了“依法合规”和“精准扶贫”两个原则。这也意味着这些“钻空子”的企业必须找到另一条出路。

当各方都在等待系统分红的时候，许多企业都在等待机会。自2016年12月以来，至少有75家在新三板上市的公司宣布增持大股东或高管，这是自2015年7月以来新三板工业资本增持的第二个小高峰。

对于增持的目的，多数企业表示是基于“对公司股票在资本市场长期投资价值的判断和对未来发展的信心”。安信证券分析师朱海滨表示，2017年，NEEQ资本的退出渠道将进一步改善。对转让制度和交易规则的期望，加上创新层面审计要求的提高所带来的金融风险的降低，将使印度新兴市场的估值得到修复。

"未来，新三板企业将面临多个出路."朱海滨判断，一批无利可图的互联网或创新产业选择进入创新层或进入未来可能推出的更高层次；净利润在5000万元以上、短期资本需求较低的成熟行业企业可以选择ipo排队；对于行业相对较新的企业，从起步阶段就进入高速增长期，利润增长率高于收入增长率，但净利润绝对值低于5000万元。对于资本需求量大的企业来说，等待新三板试点进入创业板市场可能是一个更好的选择。