外汇局：未来我国储蓄率和投资率可能同时下调

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国家外汇管理局新闻发言人、国际收支司司长王春莹20日在国务院办公厅新闻发布会上表示，中国的储蓄率和投资率可能会同时下调，但两者之间的差距将保持相对稳定，经常账户盈余将继续保持在合理水平。

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中国国际电视记者:今年以来，中国的贸易顺差有所下降，表明中国的经常账户顺差也可能下降。这将成为一种趋势吗？如何看待我国未来的经常账户余额？谢谢你

王春莹:近年来，中国经常项目顺差占国内生产总值的比重保持在合理水平，这可以有效防范国际收支风险。其他国家国际收支危机的历史经验表明，经常账户赤字超过国内生产总值的4-5%是一个非常关键的预警指标；2011年，欧盟发布了“六项规则”，以提高经济和金融一体化程度。预警指标之一是经常账户赤字与国内生产总值的比率不应超过4%，盈余不应超过6%。2007年，中国经常账户盈余与国内生产总值的比率达到9.9%的创纪录高点，然后开始逐渐下降。近年来，季度数据波动较大，有些季度超过3%，2014年第一季度最低为0.2%，去年全年为1.8%。总的来说，它们在一个相对合理的范围内。目前，经常项目收支更加平衡的发展是国内经济结构不断优化和内需进一步增强的表现，但这并不意味着出口竞争力下降。刚才我在回答记者提问时也提到，2007年中国出口占全球出口的8.8%，2015年和2016年都超过了13%。因此，中国经常账户盈余比率保持在合理水平，可以有效防范国际收支风险。

王春莹:中国的经常项目顺差在未来将保持在一个合理的水平，这与中国目前的涉外经济发展阶段和国内经济结构是一致和协调的。中国经常项目顺差主要由货物贸易、服务贸易、投资收益等项目组成，未来发展趋势将更加稳定。

第一，货物贸易仍将保持一定规模的顺差，并且更加平衡。一方面，出口将保持相对稳定。虽然外部环境中可能存在更多的贸易摩擦因素，但也有一些有利于中国出口稳定的因素。例如，许多机构预测，2017年全球经济增长率将高于2016年。国际货币基金组织最近预测，2017年全球经济将增长3.5%，比2016年增长0.4个百分点，因此总体外部需求正在缓慢复苏；近期，衡量全球贸易趋势的波罗的海干散货运价指数普遍上升，从2016年2月初的290点的历史低点逐步上升，自今年3月底以来已超过1200点，表明全球贸易也在复苏。；随着“一带一路”等相关合作的稳步推进，将有利于本地区国家的出口；此外，尽管劳动力和土地成本有所增加，但中国制造业产业链相对完整，在国际分工中仍具有独特优势。因此，中国的出口将保持相对稳定。另一方面，国内经济保持中高速增长，国内需求回升，国际商品价格普遍稳定，这将增加中国的进口。因此，中国的货物贸易将保持一定规模的顺差，并变得更加平衡。

王春莹:第二，服务贸易逆差增速将继续企稳。近年来，我国服务贸易逆差快速增长，主要原因是国内居民出国旅游和留学的需求不断增加，这反映了居民收入水平的提高和相关政策的便利性。从2011年到2014年，差旅赤字的平均增长率为112%。然而，随着相关需求的快速释放，旅游赤字已逐渐达到相对稳定的规模。2015年，增长率放缓至12%，2016年，增长率进一步放缓至6%。

第三，收入和投资赤字可能稳步缩小。近年来，中国以直接投资形式进行的对外投资有所增加，海外投资收入预计也会相应增加，这有利于稳步减少中国投资收入的赤字。

王春莹:另外，国内经济结构中也反映出经常项目顺差占gdp的比例，这可以归因于储蓄率高于投资率，两者之间的差距在未来将保持在一个稳定合理的水平。一方面，随着中国经济结构的稳步调整，国内需求在经济增长中的作用进一步增强，消费的贡献增加。因此，储蓄率总体上呈稳步下降趋势。另一方面，投资率也在稳步下降。随着供应方结构改革的深化和产能削减政策的有效实施，粗放型投资的快速增长将受到抑制。因此，中国的储蓄率和投资率可能会同时下降，但两者之间的差距将保持相对稳定，经常账户盈余将继续保持在合理水平。