市场前瞻：通胀低迷阴云不散，美联储6月料鸽派加息

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汇通。北京时间6月14日星期四(6月15日)02:00，美联储将宣布6月利率决议并发布货币政策声明。稍后，美联储主席詹蒂艾伦将举行新闻发布会。

市场曾预测美联储将在本次会议上宣布加息25个基点，将联邦基金的目标利率上调至1%至1.25%，并认为美联储今年将再次加息。美联储主席耶伦预计将在本次新闻发布会上提供更多有关美联储4.5万亿美元资产负债表的细节。据报道，美联储希望今年晚些时候开始缩减资产负债表规模。

低迷的通胀对美联储今年再次加息的能力提出了质疑

然而，美国最近的低通胀令市场怀疑美联储在今年年底前再次加息的能力。

在美联储宣布利率决定之前，通胀水平已经成为市场考虑的首要因素。Fx678提醒:美国5月cpi报告和零售报告将于北京时间6月14日(星期三)20:30发布。市场预测，5月份美国核心cpi同比将增长1.9%，与4月份持平。今年4月，美国cpi同比增速自2015年底以来首次降至2%以下。此外，美联储青睐的通胀指标个人消费支出平减指数(pce)也将处于1.5%的低位，远低于美联储设定的2%的通胀目标。

机构观点概述

观点1:美国目前的通货膨胀水平不会改变美国利率的上升趋势

三菱UFJ金融集团三菱银行首席金融经济学家克里斯鲁普基认为，美国目前的通货膨胀水平不会立即改变美国利率上升的趋势。美联储不会放弃在未来一两年内加息一两次的计划。现在讨论美联储需要改变政策还为时过早。美国目前的失业率低于正常水平。理论上，在这种情况下，如果美联储不将利率正常化，通胀将会站稳脚跟。这确实是一个超出实际经济数据的理论。美联储的行动取决于美国经济数据。但是他认为美国的经济数据并不依赖于通货膨胀。

鲁普基指出，市场将关注通胀和零售销售数据。美国5月份零售额比预期增长0.1%，低于4月份0.4%的增幅。今年第一季度，消费市场疲软。一个月前，零售额似乎更强劲。如果消费者支出再次疲软，可能会影响市场预期。市场可能认为，由于经济尚未从衰退中复苏，美联储很难在今年和明年三次加息。

观点2:美联储今年再次加息的可能性是50%

纽文资产管理公司(nuveen Asset Management Co .)首席股票策略师鲍勃多尔(Bobdoll)预测，美联储将在本次会议上加息，但他认为美联储今年再次加息的可能性为50%。多尔说，因为美国的经济增长不如三个月前强劲，所以通货膨胀没有像三个月前那样上升。因此，美联储需要回答这个问题:你确定今年会再次加息吗？

市场也将关注美联储的言论及其通胀预测。目前，美联储预计今年个人消费支出平减指数将达到1.9%，预计2018年和2019年将增长2%。

观点3:美联储可能会说低通胀是暂时的，但这仍有待观察

德意志银行(deutschebank)首席美国经济学家约瑟夫拉沃尼亚(Josephlavorgna)表示，美联储在上次会议上讨论了通胀数据。因此，在本次会议上，市场仍将密切关注通胀数据。

根据fx678，过去三个月美国核心cpi同比增长率为0.6%，为2010年5月以来的最低水平。失业率为4.3%。

拉沃尼亚表示，美联储的双重使命是实现通胀和就业目标。失业率现在好于通胀数据。据预测，到今年年底，美国的通货膨胀率将上升到2.1%。美联储可能会说低通胀是暂时的，但仍有待观察。

观点4:美联储必须回答的问题是:当通胀率远低于目标水平时，我们为什么要加息

摩根斯坦利投资管理公司(morganstanley Investment Management Company)固定收益投资经理吉姆卡隆(Jimcaron)表示，美国的核心通胀率低于美联储开始加息前的水平，这是一个问题。他预测美国的通货膨胀水平将在六月份达到历史最低点。这将加大美联储加息的难度。美联储必须解决的问题是，当通胀率远低于目标水平时，为什么要加息。