美元“超级周期”已结束？投行看衰之声不绝于耳

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Fx168财经新闻(香港)本周，外汇市场整体波动相对有限，央行官员的讲话成为主要交易线索。尽管许多美联储高级官员本周发表了鹰派言论，但美元并未大幅升值。从周线图来看，美元指数仍在低位徘徊。分析师指出，尽管美联储官员仍发出进一步收紧的信号，但值得注意的是，英国和加拿大央行官员出人意料地发表了相当强硬的言论，而欧洲和日本央行此前也透露了减少货币刺激的信号。最近，许多国际银行表达了对美元贬值的看法，巴克莱(Barclays)周四也加入了进来，称美元的“超级周期”已经结束。

(资料来源:dailyreckoning，fx168 Financial Network)加拿大银行(boc)高级副总裁卡罗琳威尔金斯(Carolyn Wilkins)6月12日表示，随着经济继续增长，央行将评估是否仍需要所有货币刺激措施。这种考虑主要是由于最近持续的经济增长。这句话曝光后，加元在短期内飙升了100多点。

威尔金斯当时说:“随着经济继续增长，它将在理想的条件下进一步增长。管理委员会将评估目前的大规模货币政策刺激是否必要。”

联合信贷银行周四发布了一份报告，称加拿大银行最近发表了鹰派言论，这增加了该行在7月12日会议上改变政策立场的可能性。因此，美元/加元进一步下降了空厅。周四，美元兑加元下跌超过0.9%，为6月12日以来的最大跌幅。

英国央行首席经济学家安迪霍尔丹(Andy haldane)周三发表了一篇鹰派演讲，这与他作为鸽子的名声相矛盾。霍尔丹表示，他今年可能会投票支持加息一次，这表明英国央行距离结束向英国经济提供10年紧急支持的做法又近了一步。

霍尔丹在周三的讲话中表示:“如果数据仍在轨道上，那么我真的认为，在今年下半年开始撤销去年8月份扩大的一些刺激措施是谨慎的，这似乎是英国10年来首次加息25个基点的重要一步。”然而，按照历史标准，货币政策仍然非常宽松。”

此外，据彭博社报道，欧洲央行(ecb)在本月早些时候的会议上排除了进一步降息的可能性，而据报道，日本央行(boj)正在考虑如何就最终的政策变化与外界沟通——尽管日本央行行长黑田东彦(haruhiko kuroda)重申，他无意很快结束货币刺激。

外汇交易商打赌，在今年上半年两次加息后，美联储在今年剩余时间里只会加息一次。与此同时，美联储宣布了一些缩减资产负债表规模的决定，这可能会加剧人们的猜测，即欧洲央行和日本央行将考虑减少资产购买债券。

周三，美国国债收益率差稳定在近10年来的最低水平，反映出交易员对美联储今年能否再次加息的怀疑。

汇丰证券(hsbc securities)日本有限公司(japan ltd .)驻东京宏观经济战略部主管姬叔shirota表示，欧洲央行可能会在明年9月宣布其资产购买计划，并下调每月债券购买目标。

摩根大通(jpmorgan chase & co .)驻东京首席外汇策略师田泽俊亚(Junya tanase)表示，由于美联储已经实现了政策正常化，有关欧洲央行(ECB)和日本央行(Bank of Japan)减少债务购买的言论将使货币政策保持一致，这将为欧元和日元兑美元汇率走强铺平道路。(来源:彭博，fx168金融网)巴克莱策略师在周四(6月22日)的一份报告中称，尽管美联储的加息可能会在未来18个月推高美元，但自2012年以来美元的多年升值似乎已经结束。

2008年全球金融危机后，美国银行家和美国经济迅速复苏，推动美元近年来走高。然而，美元兑欧元和日元的汇率长期停滞不前，疲软的经济数据和对美国总统特朗普政府经济承诺的信心也有所减弱，这使得美元指数从今年的14年高点回落。

巴克莱(Barclays)认为，过去五年的美元超级周期已经结束:这几年帮助美元的周期偏离可能已经见顶，这不仅是因为欧洲的经济复苏，也是因为美国的经济周期领先于欧洲。

今年迄今，美元兑所有其他10国集团货币已经下跌，彭博美元现货指数下跌了5.3%。彭博(Bloomberg)报道称，美国财政刺激和税收改革缺乏进展，美国债券收益率下降，以及欧洲和日本经济增长的改善，都给美元带来了压力。

巴克莱预计，欧元/美元将在明年初跌至1.06，然后反弹至1.12，接近当前水平。(来源:彭博社，fx168金融网)周四，彭博社美元现货汇率指数下跌约0.2%，这是连续第二个交易日下跌。周二，冰美元指数仍持平于97.57，触及97.87的一个月高点。

路透社报道称，尽管最近通胀有所缓和，但许多美联储官员表示支持在上周结束前再次加息，这导致美元走强。然而，市场开始怀疑美国经济的适度扩张能否证明进一步加息是合理的，从而抑制美元的上行趋势。

bk Asset Management外汇策略部董事总经理鲍里斯施洛斯伯格(Boris schlossberg)表示:“市场不相信美联储官员鹰派的言论，市场对美国下半年的经济增长有所怀疑。”

据彭博社(Bloomberg)周三报道，外汇投资者也认为，在经历了三年创纪录的强劲趋势后，美元的好日子可能已经过去。汇丰(hsbc)外汇策略主管戴维布鲁姆(David bloom)在接受彭博电视(Bloomberg Television)采访时表示:“从美国大选那天起，每个人都在政治上和周期性地看好美元。如今，这种乐观情绪已经完全逆转。”

摩根大通(jpmorgan chase & co .)驻东京首席外汇策略师田泽俊亚(Junya tanase)周四表示:“今年下半年最明显的情况是，美元似乎是三种货币中最弱的。”塔纳塞预测，美元兑日元将在今年年底跌至105，而欧元兑美元预计将攀升至1.15。

日本汇丰证券(HSBC Securities)的Shirota表示:“市场尚未完全消化欧洲央行的退出政策，因此随着市场逐渐注意到这一点，欧元将会走强。”他预测，到今年年底，美元兑欧元将跌至1.20。

东京三菱日联银行(Bank of Tokyo-Mitsubishi ufj)全球市场研究主管内田稔(Minori uchida)认为，尽管日本央行预计将在一段时间内维持-0.1%的政策利率，但每月债券购买量一直在以一种“隐藏”的方式放缓。

他表示:“这一秘密的减债行动有效地限制了美元兑日元的升值。”他预测美元兑日元将在年底跌至107，甚至可能跌至104。

日本帝国商业银行(cibc)驻东京全球市场(world markets)金融解决方案团队负责人高春树(Ko haruki)认为，今年下半年，全球贸易问题可能会受到更多关注，这可能是对美元施压的另一个因素。如果美国总统唐纳德·特朗普在他剩下的经济议程上进展缓慢，他可能会把美元贬值作为解决美国贸易赤字的“最方便的方法”。

ig securities高级外汇策略师石川淳一表示:“国际油价下跌削弱了通胀，反过来又阻止了美国债券收益率的上升。首先，美国通胀指数不够强劲。现在油价下跌将进一步削弱市场对美国能源行业的信心，从而对美元造成更大的下行压力。”

法国兴业银行(societe generale)首席外汇策略师基特·朱克斯(Kit juckes)最近在给客户的一份报告中写道:“自后布雷顿森林体系时代以来，美元的第三波反弹已经停滞，在当前水平上被严重高估。”从美国到欧洲经济增长的相对动能和货币政策的变化来看，这一数字不太可能再创新高。”

当然，美联储的收紧意味着美元的下跌不会是直线的。朱克斯警告说，在所有的言语和行动都解决后，事情会变得很糟糕。“最好的情况是，美元会跌跌撞撞，但不会大幅下跌，但这不是外汇市场的真实情况。在前两个峰值之后，它大幅下跌。在1985年达到峰值后，该指数在那一年暴跌了15%，在2001年达到峰值后又下跌了近5%。”

戴若，技术分析大师？6月19日，达里尔·格皮(daryl guppy)在cnbc网站上写道，美元指数在97点左右受到支撑，但预计这种情况不会持续太久，美元未来可能会进一步下跌。

律界英豪？顾璧写道:“美元指数在97点左右找到了支撑。不过，这种支持水平相当弱，因此投资者应该为美元的进一步下跌做好准备。”

他指出，美元指数图表由2015年3月开始的非常广泛的盘整区间所主导。该区间的上轨是100附近的阻力水平，而下轨是93附近的支撑水平。美元指数周线图的主要特征是93和100.50之间的巨大差距。自2015年1月以来，这一交易区间主导了美元指数的表现。突破100.50点非常重要，因为这意味着突破22个月的盘整交易模式。上述区间的中点位于97°附近。(美元指数周线图)图片来源:cnbc，fx168金融网)戴若？顾弼表示，美元指数现在是一个更加波动的市场，但这种趋势不会持久。总体趋势是向下的，因此美元更有可能在95左右测试支撑位。美国政局不稳意味着，美元指数可能触及交易区间的低点，最低接近93点。

校对:莎拉

(主编:冀hn003)