为宏观经济监测提供新视角

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——国家统计局服务业研究中心负责人就中国pmi综合产出指数回答了提问

自2018年1月以来，国家统计局发布了中国月度综合pmi产出指数。服务业研究中心负责人就相关问题接受了《中国信息报》记者的专访。

问:为什么要编制和发布中国的综合pmi产出指数？

答:目前，随着移动互联网、智能终端、大数据和云计算的广泛应用，中国经济结构已经从产业主导型向服务主导型转变，传统意义上的制造业和服务业之间的界限日益模糊，相互融合和发展不断深化。目前，国家统计局每月编制发布的制造业采购经理指数和非制造业企业活动指数反映了制造业和非制造业两个生产领域经济发展的繁荣程度；然而，我国的pmi指标体系并不完善，仍然缺乏反映宏观经济整体变化的景气指标。

综合pmi产出指数是pmi指标体系中的一个综合产出指数，用来监测一个国家或地区在当前时期的整体经济发展繁荣程度和周期性变化。由于其编制方法简单、科学、合理，近年来逐渐被越来越多的国家和地区所采用。编制和发布pmi综合产出指数弥补了制造业采购经理指数和非制造业企业活动指数只能反映行业发展状况的不足，为宏观经济监测提供了新的视角，进一步丰富和完善了我国pmi指数体系。自2016年以来，国家统计局对中国pmi综合产出指数进行了理论、方法和实践上的深入探索和研究，编制了中国pmi综合产出指数，并对结果进行了综合评价和论证。经过两年多的试算和研究，认为我国pmi综合产出指标的编制方法和条件相对成熟，符合国际惯例，数据评价结果也令人满意，符合公开发布的条件。

问:综合pmi产出指数是如何编制的？如何理解综合pmi产出指数的概念？

答:中国pmi综合产出指数的编制方法采用国际通行做法，即制造业生产指数和非制造业经营活动指数加权求和，权重按制造业和非制造业占gdp的比例计算。

与pmi指标体系中的其他指标一样，pmi综合产出指数以50%作为经济实力的分界点，当其高于50%时，表明经济总体扩张；低于50%，表明整体经济收缩。pmi产出指数和分界点之间的距离表示扩张和收缩的程度。在实际应用中，我们可以通过pmi产出指数的变化来监测宏观经济运行的趋势。

问:综合pmi产出指数的特征是什么？如何在宏观经济分析中体现出来。

答:pmi综合产出指数是pmi指标体系中的一个综合指数，反映了当前整个行业(制造业和非制造业)产出的变化。其特点主要体现在以下几个方面:一是具有国际可比性。pmi综合产出指数采用全球统一的编制方法。截至2017年12月，该指数已在欧元区、美国、英国、德国、日本等国家和地区编制出版。其次，它与宏观经济趋势同步。生产指数和商业活动指数综合成综合pmi产出指数，两者都是宏观经济发展的同步指标，反映了制造业和非制造业同期总生产和业务量的变化。因此，综合pmi产出指数也是一个同步指标，可以全面监测当前国民经济产出的变化。

基于近期宏观经济趋势，我们分析和研究了综合pmi产出指数的运行情况。结果表明，2016年1月至2017年12月pmi综合产出指数总体趋势稳定，符合2016年中国经济运行特点“先低后高”和“稳中求进，高于2016年总体水平”；同时，pmi综合产出指数的运行水平高于制造业生产指数，低于非制造业业务活动指数，这与我国当前经济发展的特点和非制造业增长快于制造业的运行态势基本一致。

此外，我们还分析了2009年至2017年上半年34个季度的综合pmi产出指数与gdp增长率的时间序列，发现两个经济指标高度相关，综合pmi产出指数与gdp增长率非常同步，能够更好地全面反映经济发展规律。

问:综合pmi产出指数和制造业pmi都是监测宏观经济趋势的综合指标。它们之间有什么区别？

答:综合pmi产出指数与制造业pmi的差异主要体现在以下几个方面:第一，编制方法不同。综合pmi产出指数由制造业生产指数和非制造业业务活动指数加权计算；制造业pmi由五个子指标加权，包括新订单、生产、员工、供应商交付时间和原材料库存。第二，行业覆盖面不同。综合pmi产出指数涵盖制造业和非制造业，反映了国家的整体经济发展和变化趋势；制造业pmi反映了制造业经济的整体状况和变化趋势。第三，与gdp增长率的相关性不同。从与gdp增长率的时差相关分析结果来看，综合pmi产出指数的相关性高于制造业pmi。与gdp增长率相比，综合pmi产出指数是一个同步指标，而制造业pmi是一个领先指标。

鉴于综合pmi产出指数与制造业pmi之间的一些差异，在用这两个指数来判断宏观经济趋势时，应该注意:虽然这两个指数都是反映国民经济周期波动的指标，但综合pmi产出指数的转折点“峰或谷”大致与经济周期的变化相吻合，表明了当前的形势；制造业pmi的转折点一般比国家经济周期早3个月左右，这可以对经济趋势做出前瞻性预测。