电子行业 iPhoneASP提升强劲 可穿戴出货持续高增

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北京时间8月1日凌晨，苹果发布了2018年第三季度(4-6月)法律会议。据报道，本季度的收入为533亿美元，创历史同期新高，同比增长17%。该公司连续七个季度加速增长。每股收益收于2.34美元，同比增长40%。由于成本提高和外汇抵消季节性杠杆损失，毛利率为38.3%，与第一季度持平。本季度净利润为115亿美元，同比增长32%，也创历史新高。

单价上涨了19.5%，这是iphone收入表现强劲的主要原因。本季度，iphone业务收入同比增长20%，活跃安装数量实现了两位数增长。Iphonex仍是本季最受欢迎的机型。iphone在美国、大中华区、加拿大、德国、澳大利亚、俄罗斯、墨西哥、中东和非洲的市场份额仍在增长。在新机器的推动下，销售单价从去年的606美元增加到724美元，同比增长19.5%。创新驱动核心组件单价上涨的逻辑有待进一步确认。本季度，4130万部手机的出货量同比小幅增长1%。主要市场是美国、加拿大、瑞士、墨西哥、香港、俄罗斯、中东和非洲。在其他市场，安卓机器出货量的增长值得关注。

2020年，服务收入将比2016财年翻一番。本季度服务收入达到创纪录的95亿美元。除去诉讼带来的2.36亿美元的非经常性收入，本季度的服务收入同比增长28%，在所有地区都实现了两位数的增长。

可穿戴设备的销量飙升了60%，而飞机仍然供不应求。该公司其他产品的收入为37亿美元，同比增长37%。

主要销售力量来自苹果手表和空气囊。苹果手表仍然是最畅销的智能手机，其销量和收入都大幅增长。Airpods继续取得巨大成功，自一年半前发布以来，它就一直在生产和销售。

Imac在新兴市场很受欢迎，ipad销量连续五个季度增长。在本季度，imac安装量增长了两位数，印度、土耳其、智利、中东和非洲的imac安装量也出现了两位数的增长。第二季度，ipad在中国大陆的销量创下新高，在大中华区和其他亚太地区的销量实现了两位数的增长。

3q的收入预测是600-620亿美元，这是乐观的。去年第三季度，服务收入一次性调整6.4亿美元。如果排除这一因素，收入将增长16%-19%，毛利率预计将保持在38%-38.5%。预计资本支出为71.5-80.5亿美元。

投资建议:苹果第三季度报告的指引基本符合预期，建议关注消费电子产业链的投资机会。请注意机场和无线充电模块供应商李勋精密(002475，诊断单元)；建立了光学元件的升级逻辑，建议关注欧菲技术(002456，诊断单元)和晶体光电子学(002273，诊断单元)；3c设备核心供应商大足激光(002008，诊断单元)；零部件技术升级给fpc产业链带来的投资机会。