首批养老目标基金获批 长期资金入市可期

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第一批14只养老基金

记者吴晓彤编辑杨刚

备受市场期待的养老基金正式亮相。记者了解到，华夏、中欧、南方、鹏华等首批14家基金公司的养老目标基金已于8月6日获批，第三大养老支柱公募基金建设正式启动。

至于养老金目标基金的推出和开放，各机构普遍认为时机已经成熟。目前股票市场和债券市场都具有较高的配置价值，非常适合长期投资于养老金目标产品的操作。

大多数目标日期基金

据悉，首批14只养老基金获批发行，其关联基金公司包括华夏、南方、嘉实、广发、中行、Boss、郭芙、万佳、中欧、E基金、鹏华、银华、工银瑞信和TEDA宏利。

截至发稿时，华夏、南方、鹏华、博世拉、郭芙、广发、银华、工银瑞信、TEDA宏利、中国银行等多家基金公司已获得批准，今天可能会有部分基金获得批准。

具体来说，获批的基金包括华夏养老金目标日期2040年三年持有期混合基金(fof)、鹏华养老金目标日期2035年混合基金(fof)、中欧养老金目标日期2035年三年持有期(fof)、南方养老金目标日期2035年三年持有期(fof)、工银瑞信养老金目标日期2035、TEDA宏利泰和平衡养老基金(fof)、广发稳健养老目标1

多家基金公司相关人士表示，上述基金在完成必要的程序和准备后，将很快进入正式发行阶段。

目前，养老基金的投资策略主要分为两类:目标风险策略和目标日期策略。两者的区别在于，前者主要将养老基金分为不同的风险等级，允许投资者根据自己的风险偏好进行选择；后者以投资者的退休日期为目标，根据不同生命阶段的风险承受能力进行投资分配。

从首批获批的养老金目标基金来看，目标日期基金是主要的。其中，针对20世纪70年代“婴儿潮”前后出生的人口，有5只基金的目标日期是2035年，针对的目标投资群体是2035年附近的投资者。在目标日期的早期阶段，该基金配置了更多的股权资产。随着目标日期的逐渐临近，该基金开始分配具有稳定收入特征的资产，如债券基金和货币基金。

目前，经批准的目标风险战略基金包括“稳定”和“平衡”基金。该类基金采用目标风险策略配置大规模资产，在风险可控的前提下，通过积极的资产配置、基金优化和绩效评估，追求养老资产的长期稳定增值。宏利副总经理兼投资总监王表示，宏利的优势在于风险控制措施清晰、产品风险属性清晰且长期稳定、投资范围广。它适用于个人或机构投资者有困难选择基金，但愿意积极管理自己的财产和进行独立投资。

养老金投资的核心在于回报率

养老资产是特殊的长期资产。由于投资中的不确定因素太多，要对养老金的保值增值做出长期规划是不容易的，也存在很多挑战。业内人士认为，养老金投资的核心在于回报率。只有当我们达到一定的投资回报率水平，才能避免未来个人养老基金的短缺。

“收益率水平决定了养老金产品是否有吸引力，以及退休后是否真的能过上体面的生活。”中欧基金资产配置主管黄华表示，养老基金是长期基金，每年的资产价格波动并不是真正的威胁。在比较了各种投资工具的收益率水平后，黄华认为，部分股票型基金的优势相当明显。

业内人士分析，作为中国养老保险体系的第三大支柱，基金和保险相辅相成。与强调保证功能的保险相比，基金更注重增值功能。虽然商业养老保险的收入相对稳定，但如果收益率低于经济增长率，投资者的购买力仍会下降。

上述人士表示，养老目标基金更注重财富增值，尤其是目标日期基金，通过在早期维持较高的股权头寸，使投资者能够更充分地分享经济增长带来的分红机会。与保险机构相比，公共基金在股权投资和产品运营公开透明方面具有优势。

为市场带来长期的“活水”

从海外市场来看，养老目标基金的发展是巨大的，这也有望给市场带来长期的“活水”。

根据美国的数据，截至2017年底，美国个人养老金账户规模为8.9万亿美元，占养老金体系的32%。其中，目标日期基金和目标风险基金的总规模超过1.5万亿美元；2003年底，这一数字仅为0.13万亿美元。在刚刚过去的十年里，美国养老基金的规模增长了11倍多。

鹏华基金总裁邓肇明表示，长期资本市场进入将带来持续收益，养老金、年金和个人递延所得税养老保险将推动公共基金的进一步发展。

根据国外经验，美国个人养老金(ira账户)主要投资于公共股权基金。截至2017年第二季度末，爱尔兰共和军账户47.83%的资产投资于公共基金，规模接近4万亿美元。其中，股票型基金占55.28%。通过大量的理论研究和实践验证，发现公募基金是养老资产的最佳投资工具。

至于养老基金的推出和开放，机构普遍认为时机已经成熟。例如，CICC认为，目前的股票资产估值较低，在中期内具有配置价值，因此是发行养老基金的好时机。

业内人士认为，养老基金是一种长期投资工具，投资者不应过多关注短期业绩的波动。此外，养老基金是一个分散的投资工具，预计将提供合理的回报，投资者不应该期望不切实际的回报。在业内人士看来，投资者应该认真思考养老财富的管理，只有借助自己的投资工具，才能真正实现对老年人的关怀。