《中国的金融战略：历史经验、 理论指引与未来布局》报告：中国经济由大变

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近年来，中国金融业发展迅速，已成为经济增长的新动力。从资本市场规模来看，按国内上市公司总市值计算，中国已成为世界第二大资本交易市场。截至2016年底，上海和深圳证券交易所的总市值超过7万亿美元，香港证券交易所的市值约为3万亿美元。

“中国是一个当之无愧的金融大国。然而，中国还不是一个强大的国家。”近日，“2018年上半年国务院参事办公室金融研究中心金融改革与发展与现代金融体系研讨会暨金融分析会议”在中国人民大学崇阳金融研究所召开。会上发布的《中国金融战略:历史经验、理论指导和未来布局》(以下简称《报告》)指出，中国金融发展仍存在基础设施有待完善、金融结构失衡、金融效率低下等问题，金融业仍有很大发展空间。就国际影响力而言，中国人民币国际化与发达国家还有很大差距，在国际金融机构的话语权有待提高。

报告指出，首先，中国的金融法律法规有待完善，监管的有效性有待提高。第二，中国的金融市场机制不完善。以股票发行制度为例，随着改革的深入，股票发行在一定程度上实现了市场化定价，但现有的发行制度仍然是审批制度。《报告》指出，就发行人资格审查和发行规模而言，中国企业上市更多地由监管部门管理，而目前大多数海外交易所实行注册制度，程序更加便捷和规范。中国企业股票上市门槛相对较高。例如，上海证券交易所主板、深圳证券交易所主板和深圳证券交易所中小板的上市条件都包括最近三个会计年度的净利润，而纽约证券交易所和伦敦证券交易所对公司利润没有要求。当企业规模达到一定水平时，纳斯达克和香港证券交易所对企业利润的要求会相对较低。《报告》指出，净利润要求可能会将一些在成长期现金流良好的优秀企业拒之门外，不利于我国科技创新企业的上市融资和发展。另外，目前企业退市机制不完善。企业上市的相对难度和相应的退市机制的缺乏共同造成了市场中“空壳”资源的珍贵性。许多公司在融资压力下选择通过“壳”上市，对“壳”资源的投机成为资本市场的混乱之一，制约了资本市场的健康良性发展。第三，金融结构存在一定程度的失衡。中国的金融结构是典型的银行主导的金融体系。虽然银行、证券公司、信托公司、基金公司、保险公司和资产管理公司等金融机构体系已经比较完整，但银行在金融机构中占据绝对优势。第四，人民币国际化仍有很大发展。国际货币基金组织(imf)将人民币纳入sdr货币篮子，是人民币国际化的一个重要里程碑，标志着人民币已成为世界第五大货币，也是中国金融逐步融入全球金融体系的一个体现。但是，与中国的国际经贸地位相比，人民币国际化程度与中国的经济实力并不相称，人民币国际化程度仍有很大发展，在国际化进程中还有很长的路要走。

金融活动导致经济活动，而金融稳定导致经济稳定。报告指出，回顾世界近代史，建设金融强国是成为经济强国的唯一途径。一个完善的金融体系不仅可以通过提供有效的信息和风险分散手段来提高参与金融活动的意愿，促进资本积累和生产率提高，而且对增强国家实力具有重要意义。强大的金融体系能够有效整合国际资源，这是当今世界强国的必要条件之一。

“中国经济由大到强的转变离不开金融业的发展。”根据这份报告，中国已经是一个金融大国，但在通往金融强国的道路上，它仍然面临挑战。金融监管体系不够成熟，金融混乱时有发生。特别是，防范和控制金融风险、维护金融安全的压力越来越大。目前，中国经济发展模式已经发生变化，供给方结构改革取得初步成效，人民币国际化取得积极进展。AIIB和“一带一路”倡议得到了国际社会的普遍响应。中国正处于一个重要的战略机遇期，加快金融大国战略布局的时机已经成熟。

《报告》指出，要从国家战略高度认识金融对国民经济发展和社会稳定的重要意义，制定金融强国战略，提高我国金融业的国际竞争力，维护国家金融安全。壮大实体经济，提高金融服务实体经济的效率，实现金融与经济发展的良性互动。加强金融基础设施硬件设施和软环境建设，确保金融市场安全、高效、稳定运行。通过科技创新推动互联网金融业跨越式发展，解决金融领域的核心问题。促进国际金融合作，参与全球金融治理，增强在国际金融组织中的发言权。