7月CPI同比涨幅重返2时代 专家称输入性通胀有望抬头

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8月9日，国家统计局发布了2018年7月的全国消费者价格指数(cpi)和工业生产者价格指数(ppi)数据。7月份，cpi环比上涨0.3%，同比上涨2.1%，而ppi环比上涨0.1%，同比上涨4.6%。国家统计局城市统计司高级统计师盛国庆昨日表示，7月份，cpi从下降上升到上升，同比略有上升，而ppi则从一个月前的水平回升。

环比而言，cpi上涨0.3%，主要受非食品价格上涨的影响。非食品价格上涨0.3%，比上个月上涨0.2个百分点，影响cpi约0.28个百分点。暑假期间，旅游高峰、需求增加，机票、旅游和酒店住宿价格分别上涨14.5%、7.9%和2.2%。三项合计影响消费物价指数上升约0.19个百分点，这是消费物价指数上升的主要原因。

与上月同期相比，cpi上涨2.1%，比上个月高出0.2个百分点。非食品价格上涨2.4%，影响cpi约1.96个百分点。食品价格上涨了0.5%，这影响了cpi上涨约0.10个百分点。据估计，7月份同比增长2.1%中，去年价格变动涨幅约为1.4个百分点，新一轮价格上涨的影响约为0.7个百分点。

中银国际首席宏观分析师朱昨日表示，7月份cpi反弹至“2”区间，核心通胀率仍保持在1.9%。非食品价格上涨和夏季季节性因素是7月份cpi反弹的主要原因。预计8月份cpi将保持在“2”附近。

就生产者价格指数而言，生产者价格指数上升了0.1%，比上个月低了0.2个百分点。生产资料价格同比上涨0.1%，涨幅比上个月下降0.3个百分点；生活资料价格上涨了0.2%，与上月持平。

与上月同期相比，生产者价格指数上升了4.6%，比上月低了0.1个百分点。生产资料价格同比上涨6.0%，涨幅比上个月下降0.1个百分点；生活资料价格上涨0.6%，比上个月上涨0.2个百分点。据估计，7月份4.6%的同比增幅中，去年价格涨幅约为3.9个百分点，新一轮价格上涨的影响约为0.7个百分点。

摩根士丹利华新证券(Morgan Stanley Huaxin Securities)首席经济学家张军昨日向《证券日报》表示，今年以来，国内成品油价格已连续9次上调。7月份，汽油和柴油价格同比分别上涨22.7%和25.1%，这两项因素共同影响了cpi上涨约0.42个百分点。目前，尽管全球经济复苏即将结束，但对能源的需求仍然相对强劲。然而，供应方受到欧佩克产量有限、美国原油产量增幅低于预期以及伊朗等地缘政治风险的影响，因此油价上涨风险较大。鉴于目前中国对外来原油的依存度达到70%，如果原油价格上涨，进口通胀可能再次上升，成为通胀的重要驱动力。

中信证券(600030)(香港股票06030)固定收益首席分析师明明昨日向《证券日报》表示，总体而言，季节性因素推动通胀上升，随后的油价和猪肉价格成为通胀预期的主要因素。7月，cpi和ppi均超出预期，其中夏季旅游需求旺盛超过了前期消费疲软的总体预期，油价上涨叠加，cpi回升至2%以上；Ppi下降，但仍超出预期。煤炭和石油行业的采矿和加工产品价格明显上涨，生产者价格指数增长率略有下降。

明确表示，展望市场前景，相对供应短缺可能推高国际油价；在供求格局的调整下，空猪肉价格也有一定的上涨，通货膨胀可能面临一定的上行预期，这也将成为未来利率的底部约束。