切实维护投资者利益 私募托管需要实质改变

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上周，基金行业协会公布了第23份丢失的私募机构名单。与此同时，一些托管人逐渐提高了私募基金的准入门槛，有些甚至暂停了托管业务。据业内人士透露，私募基金管理人流失、投资者无力支付资金等问题时有发生，资金环节漏洞暴露，私募基金托管需要进行重大调整。

私募股权机构经常出现问题

测试私募行业

最近，私募失去了联系，并不时逃离，私募领域的问题给私募基金托管带来了巨大压力。私募股权基金频繁发生风险事件的原因是什么？如果私募经理失去联系，托管人应承担什么责任？

一位来自华北某机构的人士认为，与私募股权投资基金不同，私募股权基金的资本流动不是一个闭环，这给托管银行的资产安全托管带来了巨大挑战。“契约型股权基金并没有形成一个封闭的基金循环，而是开放的。筹资完成后，筹资人向托管人付款，托管人根据基金合同的要求和经理的指示向被投资企业支付资金。此后，这些资金就不在托管人的闭环系统内了。一些私募利用操作流程中的漏洞改变基金的用途，损害投资者的利益。”

一位基金研究主管表示，由于私募股权行业是一种标准化产品，托管和投资产品形成一个闭环，安全性相对较高。上海成金田(广州)律师事务所高级合伙人秦征表示，一些私募股权基金的投资是非标准的，只要资金从基金账户转移到受合约约束的公司，理论上它们就会失去托管人的监管。未来的资金流动将考验项目经营者的良知和诚信。“在这种情况下，托管人很难监督基金真正、完整地进入特定项目，除非基金有特定项目，否则很难实现完全无风险。”

关于托管人的职责，立德科技集团投资事业部运营管理部总经理赵腾飞认为，托管人应承担基金财产托管、资金结算、资产核算、管理人员投资运营监管、信息披露等主要职责。

华东某银行内部人士表示，托管人的主要职责是严格按照法律法规和合同协议履行义务，维护投资者权益。管理人失去联系后，托管行应采取暂停支付、冻结账户等措施，以维护基金账户资金的安全。

私募托管行业的门槛提高了

多方努力防范风险

最近，一些托管机构采取了提高托管费、提高私募准入门槛等措施，严格控制问题私募，一些机构甚至暂停了私募托管业务。

领先投资首席风险控制官牛皋表示，虽然银行、券商和其他托管机构不需要跟踪基础项目，但它们应该密切关注私募基金经理的情况，并在私募基金运作出现问题时及时给出反馈。“托管人可以提前审查私募标的，设定白名单，并详细审查私募的背景、资产规模、产品数量和资格。根据白名单开展托管业务虽然困难，但也是一种有效的方式。”

秦征还指出，在未来，如果一只基金可以投资一个项目，而且每只基金应该提供的前提条件和证书都有明确的规定，那么对托管人的监管就会相对容易一些。此外，要加大打击金融违法行为的力度和力度，形成长效机制。

也有机构投资者认为，他们可以扮演外包机构的角色，帮助托管人履行职责。

上述华北的专业人士并不认为提高托管费是控制合规性和风险的好方法。“这将增加行业成本，降低投资效率，同时为糟糕的机构提供机会。”他指出，第三方外包组织是私募基础设施的重要环节，可以通过投资后管理外包发挥作用，并在一定程度上堵塞漏洞。“在法律框架内，我们要求经理承诺定期向托管人发送投资后报告和临时风险预警报告。”他介绍，目前，股权外包服务包括投资者和被投资企业资金的工商确认、月度投资后管理风险控制报告、人员变动管理原因分析、行业监管和市场变化分析、负面舆论管理、深度调整等。这些都是私募行业基金安全监管的有力补充，可以提前告知托管人基金风险和被投资企业的异常变化，使托管人提前采取应对措施，帮助监管机构控制整个行业的安全。

在新的环境下，私募托管行业未来应该如何发展？知情人提出了三点建议。首先，在私募基金的法制建设方面，引入私募基金管理条例，明确职能监管和制度监管；二是要求出现专门的托管机构，而不是商业银行的托管部门；第三，大力支持独立的第三方服务机构。

赵腾飞还认为，目前的问题只是暂时的，私募行业正在逐步走向合规运作，这也是一个清理市场的过程。“我相信监管部门会尽快出台相关制度，提供完善的指导性文件，明确基金管理人和基金托管人的权利和义务。”