小米集团发展进入深水区：力拓全球市场 优化业务结构

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2018年5月的最后一天，距离小米上市还有一个多月。在火热的深圳，小米8系列手机在小米成立八周年之际发布，许多最初的创新设计引发了讨论。根据idc发布的数据，该系列手机上市两个月后，小米第二季度的出货量达到3190万部，与趋势相反，同比增长48.8%。此外，根据8月初的销售数据，小米8系列手机的出货量超过350万部。

同时，数据显示，今年上半年小米手机的平均售价上涨了20%，优于全球其他四大手机品牌。由于小米8系列高端机器的发展，这意味着小米在开发深水领域的业务优化效应开始凸显。目前，小米在全球市场，尤其是印度市场拥有先发优势。在主产品爆炸市场的情况下，生态链产品不断培育新兴市场。

小米成立八年来，已经成长为一家以手机、智能硬件和物联网平台为核心的互联网公司。通过生态链产品改变了100多个行业，进入全球74个国家和地区，构建了一个巨大的全球消费物联网平台。

在ipo后的时代，拥有充裕资本的小米有望讲述更多故事。年收入1000亿元的小米越来越大，上市对小米来说是一个新的开始。小米在未来两年将做什么？未来五年它将依赖于什么？创始人雷军正在逐步绘制清晰的蓝图。

小米8的勇气是起点

从小米1号开始，“小米系列”新机器的发布会将永远引发对米粉的狂热追求，这也是每年手机界值得期待的安卓旗舰产品之一。这主要得益于小米手机的创新优势和持续的高性价比，小米手机一直敢于推出。

5月31日，首批创新技术小米8在深圳上市，小米的年度旗舰产品再次成为国内手机市场的领导者。作为小米手机的8周年纪念版，小米8系列手机采用高通骁龙845旗舰处理器，支持超精密定位，拥有ai zoom双摄像头，dxomark得分105，成为全球首款双频gps手机。

具体来说，作为首款配备双频gps的智能手机，小米支持1575.42 MHz L1频段和1176.45 MHz l5频段的双频定位，所有需要使用定位服务的软件，如地图、汽车呼叫等应用，都可以有效避免定位不准确的问题。与单频gps手机相比，小米8双频定位的测量精度至少提高了3-5倍。

手机摄影技术一直是手机公司竞争的焦点，也是小米8创新的焦点。小米8使用了与小米mix 2s相同的双1200万ai变焦双摄像头，并使用基于ai深度学习技术的演播室灯光效果功能，智能识别背景环境和人脸信息，并对图片进行艺术处理。同时，小米8的人工智能美容相机配备了自主研发的微塑美容算法，这也是业界首款3d微塑美容产品。在dxomark的测试中，小米8取得了105分的好成绩，位居世界第四。

苹果手机一直主导着3d人脸识别技术。iphone x发布六个月后，安卓手机没有企业实力跟进。小米8探索版成为第一款配备“人脸识别”身份识别的安卓手机。基于三维结构光技术，小米8探索版增加了基于二维红外人像的毫米级三维人脸深度数据。与传统的指纹识别相比，它更安全，错误识别率仅为百万分之一。

小米成立之初，一直秉承“敢为人先”的精神。例如，小米mix系列手机全屏的首次尝试，让全球手机公司意识到手机时代的来临，纷纷跟进。此外，嗅到尖端技术的机会，小米系列手机大规模采用了陶瓷手机壳、振动陶瓷声学技术代替扬声器、超声波距离传感器等技术。

Q2全球增长率为48.8%

小米以更快的速度将手机创新传递给消费者，这也是许多粉丝所追求的。小米8系列手机于6月5日首次推出，雷军于6月23日在微博上宣布，“仅18天销量就突破100万部，已交付102.6万部。”两个月后，小米8系列手机销量超过350万部。

根据idc的最新报告，2018年第二季度全球智能手机市场出货量为3.42亿部，比2017年第二季度的3.482亿部下降了1.8%。其中，小米第二季度出货量达到3190万部，同比大幅增长48.8%，成为今年第二季度全球增长最快的手机制造商，高于华为的40.9%。第二季度，三星的全球出货量出现了10.4%的负增长。

随着全球手机市场显示疲软，小米的表现主要归功于其在印度等新兴市场的强劲努力，小米ipo筹集的资金中有30%也将用于全球业务扩张。小米试图在印度复制更多的小米模式，雷军去年宣布，他将在未来五年投资10亿美元，在印度投资100家移动应用初创公司。在移动互联网的萌芽阶段，印度市场长期以来一直是中国互联网公司的一块蛋糕。目前，小米已经在印度投资了10多家初创企业。

根据统计机构canalys的数据，过去两个季度，小米和三星在印度智能手机市场的总份额从去年的43%上升到创纪录的60%。其中，小米出货量超过990万台，占30.4%，同比增长106%；三星发运了990万台，占30.2%。同比增长47%。

西南证券(600369)分析师陈航在文章中表示，由于小米8手机在6月份发布，其对第二季度的贡献将在后期发布。据此判断，小米第三季度的快速增长趋势将会持续。

在小米手机的产品结构中，红米系列是主要的入门级产品，小米系列是主要的旗舰产品，高端市场交给了mix系列。雷军此前在新闻发布会上介绍说，吴亦凡等品牌代言大大提高了小米在女性用户中的受欢迎程度。小米手机受到年轻人青睐后，用户群体更加广泛，趋于合理。

8月10日，小米推出了一款新品牌poco手机，并攻击了印度和欧洲的高端市场。2017年，小米手机的海外出货量翻了一番，依靠千元的红米手机攻击海外新兴市场的城市。印度是智能手机的一个新兴领域。在入门级产品红米积累了庞大的粉丝基础后，小米在印度高端手机市场取得成功的目标实现了。

许多券商都很乐观，给出的最高目标价为30.3元

资本市场就像一个秤，衡量一个企业的前景和未来。在HKEx上市后，小米的股价经历了一些波折，但总体而言，它处于上升通道。

在小米为期一个月的ipo静默期结束后，分析师们开始将其纳入评级范围，CICC、高盛、摩根士丹利和摩根大通等国际知名机构都给出了买入或同等评级。大多数投资银行认为，随着小米互联网服务的发展和全球硬件市场份额的增加，其收入和利润将大幅上升。他们对小米的下一个股价持乐观态度。

中金公司首次对小米集团进行评级，给出了推荐评级，目标价为22港元，空上涨幅度为28%。据估计，从2018年到2020年，小米的每股收益复合增长率将分别达到45%和60%。这主要得益于物联网生态，从配件扩展到家用电器和互联网服务。随着小米在印度和其他海外市场的扩张，智能手机市场份额和平均售价都有所上升。

摩根士丹利在研究报告中将小米评为“超重”，目标价为20港元。据摩根士丹利称，小米产品和效率是集团成功的关键因素，通过具有竞争力的价格产品，其市场份额得到提高。预计从2017年到2020年，非国际会计准则收益的复合年增长率将达到61%。

瑞士信贷表示，作为全球第四大智能手机供应商，小米通过互联网服务及其庞大的客户群，拓展了物联网生态系统。目前处于初级阶段，未来其海外市场将逐步商业化。瑞士信贷(Credit Suisse)称赞小米“以合理的价格制造出令人惊叹的产品”，这改善了市场对“中国制造”智能手机和批量产品的印象。

摩根大通给小米的评级为“增持”，目标价为21港元。摩根大通指出，小米股票未来增长的驱动力主要来自:智能手机在新市场的份额扩大，欧洲和东南亚将是2018年的重点，拉丁美洲将是2019年的重点；小米智能硬件和批量产品的全球影响力的扩大主要是由液晶电视主导的；中国和海外市场mau的增长与中国货币化的兴起:海外市场(如印度)的早期货币化。

其中，德意志银行对小米的未来最为乐观，直接给出了23.2元的预期。根据这一股价，小米的市值预计将超过5，200亿港元。德意志银行认为，小米的主要优势在于其产品的性价比，而最新产品小米8的成功意味着该品牌有能力进入平均售价较高的产品市场，并扩大收入。德意志银行在研究报告中表示，小米强大的市场地位足以颠覆全球智能手机市场和物联网行业，并有潜力成为苹果、三星和任天堂等家族品牌。

此外，长期跟踪小米发展的西南证券分析师陈航(音译)在2019年给小米的市盈率为40倍，相当于目标价30.30港元，并将其提升至“买入”评级。30.30港元，比小米17港元的发行价高出13港元。基于这一预测，小米的长期股价有很大的上涨潜力。

由此可见，在小米的参与和推广下，中国的山寨产品几乎已经完全被淘汰，移动互联网的应用已经迅速普及并渗透到我们的日常生活中。小米模式所重视的高品质、设计感、用户体验和业务效率已经被越来越多的中国企业所重视和实践，这与当前中国经济结构调整对高品质转型的重视是一致的。

正如雷军在上市前的公开信中所说，伟大的公司总是在伟大的时代诞生，而全新的物种总是以同样的频率与全新的时代产生共鸣。今天，中国已经进入了企业家的黄金时代，诞生了一批引领世界的新经济公司。作为互联网的一个新品种，小米幸运地成长为一家全球罕见的综合性公司，与电子商务、硬件和互联网服务齐头并进。

编辑朱昱