光环新网：业绩延续高增长 云计算业务成长空间广阔

本篇文章1024字，读完约3分钟

光环新网络(300383，诊断):性能持续增长。云计算业务增长空空间广阔

买进

长江证券(000783，临床单位)于海宁

该公司发布了2018年年中报告。2018年1-6月，公司实现收入27.82亿元，同比增长54.20%，实现净利润2.92亿元，同比增长39.27%。

业绩持续高速增长，毛利率提高:在aws和吴双科技两轮驱动下，公司云计算业务继续保持爆炸式增长态势，实现收入20.24亿元，同比增长62.80%；随着电机机柜数量的加速增长和机柜租赁的相对稳定，idc收入和公司增值服务加速增长，毛利率回升，带动了整体毛利率的提高。子公司金钟云网实现业绩1.41亿元，有望实现业绩承诺，公司整体业绩继续高速增长。

与aws的合作继续深化，吴双科技的市场份额有望增加，云计算业务增长/0/0。在中国加强云计算开放政策的背景下，公司先后收购了aws中国的服务器等特定运营资产，成立了销售aws产品(光环云数据)的合资企业和提供云计算流程(光环云)的增值服务子公司，并继续深化合作。Aws的iaas业务技术优势明显，公司有望跟随aws中国市场的扩张，实现云计算业务的高速增长；公司积极调整吴双科技的经营战略，加大营销投入。凭借广告搜索等saas服务的价格和技术优势，预计将增加市场份额，继续巩固在子行业的领先地位，并加快释放性能增量。总体而言，该公司的云计算业务在空有着广泛的增长范围，这有望成为未来业绩增长的主要推动力。

核心城市的Idc资源壁垒很深，并且在第三方idc服务市场中享有高增长。随着土地使用和能源消耗等指标的收紧，核心城市的idc资源稀缺问题日益突出。公司的五个自建数据中心都位于上海和深圳的有利位置，idc资源丰富；对云计算的需求推动第三方idc服务市场继续高速增长。通过扩张和延伸并购，公司稳步增加了橱柜的数量，并继续巩固其领先地位，预计这将充分受益于行业的高速增长。

盈利预测和投资建议:2018年上半年，公司云计算和idc运营业务的两轮驱动表现迅速提升。今年下半年，科信蔡晟有望提高其年度业绩；公司与aws的合作正在深化，吴双技术的市场份额有望增加，云计算业务在空增长；公司核心城市的Idc资源壁垒很深，通过持续扩张和收购，第三方idc服务市场正在快速增长。我们预计公司在2018-2020年实现净利润人民币7.06元、人民币1.202元和人民币15.76亿元，分别相当于pe30、18和13倍，保持“买入评级”，强烈推荐。