信托业内人士：地产信托新增业务暂停不会“一刀切”

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8月20日，有市场传言称，一些地区的银监局发布了一份文件，暂停新的房地产信托的备案，并可能发布批准的信托计划。从许多信托公司的反馈来看，一些地区的一些信托公司已经接受了监管窗口的指导，要求他们谨慎开展房地产信托业务。然而，这种指导在行业中并不常见。到目前为止，大多数信托公司的房地产信托业务仍在正常发展。

2018年，与众不同的房地产信托正吸引着越来越多的关注。

8月20日，有市场传言称，一些地区的银监局发布了一份文件，暂停新的房地产信托的备案，并可能发布批准的信托计划。记者在采访了多家信托公司后了解到，一些地区的一些信托公司已经接受了监管窗口的指导，要求他们谨慎开展房地产信托业务。然而，这种指导在行业中并不常见。到目前为止，大多数信托公司的房地产信托业务仍在正常发展。

房地产信托逆势增长

接受监管窗口指导的信托公司高管告诉记者，监管部门的最新指导意见是，鉴于房地产信托业务数量庞大、规模快速增长，为了防范风险，后续信托公司在发展房地产信托业务时应持谨慎态度。

“监管部门没有明确指出应暂停新的房地产信托业务，但它一再强调后续工作应谨慎进行。”上述高管表示。

据用益信托统计，今年以来，截至8月20日，各信托公司共发行房地产信托计划2450份，总发行规模(不完全统计)达5363.8亿元。去年同期，共发行房地产信托计划926个，总规模3228.24亿元。房地产信托的数量和规模分别增长了164.58%和66.15%。

2018年，在整个信托行业资产管理规模处于下行状态的背景下，房地产信托逆势增长显著。同时，其收益率水平也有所上升。

据博士后研究中心巴里信托研究员孔研究统计，上半年房地产信托产品平均收益率为7.89%，在各类产品中排名第一。具体而言，房地产信托产品的最高收益率从去年12月的7.9053%升至今年6月的8.3077%，整体上升0.4024个百分点。

记者在受益信托官方网站上发现，信托公司发行的房地产信托产品的最高预期收益率最近达到了9.98%，与10%相差甚远。据记者了解，目前，中小房企通过房地产信托的融资成本一般为12%至13%，而大型房地产公司的融资成本略低，约为10%。

“今年房地产信托业务的增长速度确实太快，政府对房地产行业的监管仍在继续。在审慎原则的基础上对个别公司进行监管是合理的。”一家信托公司的研究员告诉记者。另一位来自大型信托公司的人士认为，一些中小信托公司在会展业相对激进，这也是接受监管指引的原因之一。

科学监管不会实行“一刀切”

华东一家信托公司的一位高管告诉记者，房地产企业的融资需求仍然很大，银行贷款、债券等融资渠道被阻断，这使得今年对房地产信托的需求增加。虽然信托公司正在积极转型和发展创新业务，但不可否认的是，房地产信托仍然是支撑信托公司信托规模和利润增长的主要业务。

另一方面，据记者了解，今年以来，信托公司发展房地产信托业务的风险控制措施有所加强。虽然大多数信托公司开展的房地产信托业务仍然是债务业务，“符合‘432’条件的项目可以先做；其次，对项目所在的城市、项目本身的质量和交易对手都有规定；最后，在做具体业务时，一些信托公司甚至开始实施“委托付款”制度。根据房地产开发商提供的发票，资金被直接划入特定账户，风险控制措施非常严格。”根据前述大型信托公司的消息来源。

另一家大型信托公司的一名人士表示，该公司不久前曾主动暂停房地产信托业务的发展。

截至发稿时，上海银监局表示，上海银监局并未暂停房地产信托产品的备案，既未发布文件，也未提供窗口指导。对此，信托业人士的普遍看法是，虽然房地产信托增长速度过快，但监管部门不可能“一刀切”地暂停房地产信托产品的备案，只能给一些发展过快的会展行业企业提供审慎经营的指导。

“毕竟，房地产行业对整个宏观经济有很大的影响。今年以来，信托已经成为房地产开发商筹集资金的重要渠道之一。如果整个信托行业暂停房地产信托的新业务，后续可能会给一些房地产开发商带来流动性问题，从而导致更大的风险。”上述信托公司高管表示，不过，后续信托公司将对房地产信托业务更加谨慎，并以合规为基本原则，加强投资后管理，防范风险。