机器人：业绩持续攀升 全方位布局机器人领域

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机器人(300024，诊所单元)

业绩继续攀升

全方位布局机器人领域

超重

东吴证券(601555，临床单位)陈先凡

该机器人发布了2018年半年度报告，实现收入12.31亿元(同比增长20%)；实现净利润2.13亿英镑(同比增长20%)。扣除对母亲的无回报后的净利润为2.05亿元(同比增长48%)。

首先，表现持续上升

下游需求刺激业绩继续上升，制造业和互联网的加速整合有利于主导产业。在业务方面，公司的主要业务收入为:工业机器人3.7亿欧元(增长8%)，自动化装配和检测生产线及系统集成3.28亿欧元(增长7%)，物流和仓储自动化成套设备3.81亿欧元(增长33%)，运输自动化系统9600万欧元(增长12%)，物流业务继续保持高速增长。该公司的收入增长主要是由于机器人和智能制造市场的强劲需求，新签署的订单与去年同期相比有所增加。2017年，中国工业机器人销量继续增长，年总销量为14.1万台，同比增长58.1%。行业繁荣预计将推动公司业绩持续改善。

二是机器人领域的全方位布局

全方位布局机器人领域，引领机器人产业技术发展。该公司向各个方向发展机器人业务，工业、移动、清洁、特殊和服务机器人业务齐头并进。目前，已经形成了以柔性协作技术为特征的工业机器人生产线。内生外延与半导体产业布局齐头并进。现在，公司已经为efem、分拣机和其他传输平台开发了清洁机器人，可以为客户提供晶圆传输的集成解决方案。2018年6月，股份制企业宋新投资(控股40%)以1040亿韩元(约合6.4亿元人民币)完成了对韩国新生发业务80%股权的收购，有望深化双方在半导体和显示面板应用技术研发方面的合作，整合双方在清洁产品和数字系统集成方面的优势，丰富公司产业链，提高盈利能力。

三.利润预测和投资建议

我们预计公司2018年、2019年和2020年的每股收益分别为0.33元、0.40元和0.48元，分别相当于pe50、42和34倍，并保持“增持”评级。

风险警告。新产品开发低于预期；市场竞争加剧；宏观经济风险。