垃圾股被边缘化将成常态

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继圣海润和金亚科技(300028)之后，洪钟(000979)不幸成为今年的第三只仙股。总的来说，这三家上市公司都是“问题”公司，比如*st Hairun的业绩多年来一直遭受亏损，并被暂停上市；金亚科技被欺诈发行，现在濒临退市；洪钟有限公司因巨额债务被监管机构调查，其财务报告涉嫌虚假陈述，其业绩也不佳。因此，这三个便士股票都是问题股票和垃圾股票。

在沪深股市，除了三只成仙的股票外，还有许多股价低于2元的准成仙股票。例如，截至8月21日收盘，共有29只a股，其中16只为st和Star st股票。根据最近发布的2018年半年度报告，大部分st股归属于母公司股东的净利润为亏损。

客观地说，这些准便士股票大多是垃圾股票。市场上有许多准便士股票，这显然与今年股市的持续下跌有关。以上证综合指数为例。今年1月29日，上证综指触及3587点，8月20日下跌2653点。在此期间，没有出现像样的反弹，最大跌幅为26%。然而，许多股票的跌幅远远超过了股指的跌幅，尤其是垃圾股。另一方面，由于业绩不佳，st股中的准便士股在运行中面临各种问题，因此存在暂停甚至终止上市的压力，这反过来又给股价带来一些压力。

曾经，像星星和帽子这样的st星团是市场上的宠儿。许多分散在a股市场的牛开始投机st股。一些暂停上市的公司在资产重组后重生了。复牌后，他们的股价往往表现勇敢。与停牌前的股价相比，复牌后股价上涨数倍甚至十倍以上的情况并不少见，这也导致了垃圾股“乌鸦变凤凰”的故事不断上演。有了这种“财富效应”，投资者以前就一直涌向科技股和垃圾股。然而，随着上市公司数量的增加和st类垃圾股数量的增加，垃圾股曾经的"荣耀"已经被冲走，风光不再，逐渐被边缘化。

事实上，垃圾股边缘化还有另一个深层原因。2017年沪深股市蓝筹股和白马股表现良好，这是机构投资者追求价值投资的结果，当然也与境内外机构投资者纷纷入市的累积效应有关。例如，qfii、rqfii、沪港通、深港通等。将为a股带来巨额海外资金。去年a股成功纳入msci指数后，追踪mssci指数的海外基金开始关注蓝筹股和白马股的投资，不再涉足垃圾股和st股，客观上起到了引导价值投资的作用。正是在这种背景下，蓝筹股和白马股去年强劲上涨，而其他表现一般的股票也继续下跌。

今天的a股市场早已不同于以往。不仅在市场环境中，而且在市场的投资理念中。此外，随着未来越来越多的国内外机构投资者陆续入市，价值投资的概念将在市场上进一步推广和追捧，垃圾股、问题股和表现不佳的股票将被抛售。因此，上市公司股票价格的两极分化将表现出常态化的特征，而垃圾股票的边缘化也将变得常态化。

因此，在未来，“乌鸦变成凤凰”的故事，市场上的垃圾股票，将很少上演。基于垃圾股票的边缘化，投资者应该尽量避免购买垃圾股票。被低估的蓝筹股和有增长潜力的股票应该是投资的首选。