全球央行年会举行 市场静待鲍威尔首秀

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杰克逊霍尔全球央行年会将于当地时间8月23日至25日在美国怀俄明州举行。美联储主席鲍威尔的“央行年会首次亮相”值得关注，投资者借此机会寻找美联储政策的相关线索。

近年来，低利率和低增长的两难问题已经在全球央行年会上得到讨论。然而，今年的经济背景有些不同:美国经济正在加速发展，许多新兴市场正在经历剧烈冲击。因此，加息预计将成为央行年会讨论的焦点。此外，美国、欧洲和日本等央行对加息的态度也直接影响到面临贬值压力的新兴市场。央行年会也可能会谈到土耳其等新兴市场最近的动荡。

面对美国总统特朗普最近对美联储政策的“攻击”和外部环境的动荡，鲍威尔的讲话备受关注。最近，特朗普说，美联储应该做更多的事情来帮助他提振经济，而美联储应该更加宽容，但鲍威尔声称要在过去捍卫美联储的独立性。此外，美联储现在不得不面对严峻的外部环境:新兴市场冲击、全球贸易阴云...

一些分析师表示，几乎没有迹象表明美联储在过去两年半的时间里多次加息对美国经济造成了伤害，但只有加息招致了特朗普的批评。根据此前公布的利率预测中值，大多数美联储官员预计今年将加息四次。目前，市场认为特朗普的批评不会改变美联储今年加息的轨迹。

特朗普可能对美联储加息不满意，但影响其经济政策的可能是美联储的另一个行动:美联储正在减少其在危机期间购买的巨额公共债务，而且没有明确的信号表明何时会停止。根据市场数据，自去年10月以来，美联储的资产负债表规模已经缩减了约2000亿美元。美联储官员只对这一过程将持续多久以及持续到何种程度给出了模糊的指导。巴克莱(Barclays)首席分析师迈克尔加彭(Michael gapen)表示，除了美联储将如何改变利率路径，投资者还可以关注美联储如何减少资产负债表，这也降低了银行体系的准备金水平，在某种意义上也影响了美联储的利率水平管理能力。

根据美联储(Federal Reserve)8月会议的最新记录，只要美国经济增长走上正轨，美联储就准备再次加息。美联储官员一致认为，贸易政策和贸易争端是重要的经济风险因素。许多与会官员一致认为，美联储“货币政策立场仍然宽松”的措辞不久将不再合适。此前，美联储决定维持利率不变，但令市场意外的是，美联储很少以“强劲”来表达其对美国经济形势的乐观态度，强调其今年继续加息的立场。

会议记录显示，在讨论经济活动前景面临的中期风险和不确定性时，美联储官员暗示了许多领域的贸易争端带来的危险。与会者认为，如果在贸易政策上存在大规模和持久的争议，可能会对商业信心、投资支出和就业产生负面影响。哥伦比亚线程投资公司(Columbia Thread Investment Company)高级投资组合经理安维蒂巴胡古纳(Anweiti Bahuguna)表示，对美联储来说，这是一个困难局面，贸易摩擦是众所周知的市场风险，但美联储对此无能为力，只能被动回应。