恒华科技：配售电板块表现亮眼 云服务产品持续上线

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恒华科技(300365，诊断单元)

电力部门的布局表现出色

云服务产品继续上线

超重

信达证券边铁城

近日，恒华科技发布了2018年半年度报告。上半年，公司实现营业收入4.67亿元，同比增长59.03%；归属于母公司股东的净利润为7248.9万元，同比增长52.30%；扣除后归属于母公司股东的净利润为7214.2万元，同比增长68.98%。

一、配售电力业务收入大幅增加

第二季度，公司保持了第一季度的快速增长趋势，上半年整体收入保持了60%左右的增长速度。电网设计部、基础设施管理部和配电部三大业务系统运行良好，其中配电部实现收入2.01亿元，同比大幅增长305.70%；电网设计部实现收入1.43亿元，同比增长41.66%，保持稳定增长态势。此外，交通和水利行业业务扩张实现收入1588.3万元，虽然绝对数字较小，但同比增长率达到141.26%。目前，公司手头有足够的订单。8月，刚刚中标2018年兴义市第一批工程总承包项目。公司中标价格为1.8亿元，这将是公司下半年业绩的有力支撑。

第二，升级后的产品继续上线，线上线下逐渐开放。

根据公司以前的业务计划，今年上半年推出了一系列新产品和升级产品。在专业社区建设方面，公司与中国电力局合作建立的专业社区e之联于6月份试运行；基础设施管理社区被集成到在线“电力增值”平台中。在saas产品发布方面，设计部分的“在线设计院”saas产品已于5月份试运行，基础设施管理部分的智能建筑网站saas产品已于6月份试运行，配电业务部分不断完善在线产品。智能运维调度管理平台和能效分析平台已于7月投入试运行。在不断完善在线云服务产品体系的基础上，线上线下全方位服务模式正在形成。在线高效的信息服务平台有助于吸引用户，而线下通过整合公司自身的服务系统和产业链上下游供应商资源，为客户提供延伸的线下服务。

三.利润预测和评级

我们预计公司2018年至2020年的营业收入分别为12.06、16.72和21.55亿元，归属于母公司的净利润分别为274万元、381万元和4.94亿元。根据最新股本4.02亿股计算，每股收益分别为0.68元、0.95元和1.23元。最新的股票价格分别相当于31英镑和22英镑。