超30家房企股价跌破净值 少数谋回购保“尊严”

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▲图像来源:中央公积金地图

根据风能数据，截至8月23日，破网的a股数量从32只迅速上升至270只。而且只用了一年时间，其中房地产行业是高发领域之一。

说实话，市场价值是上市公司的门面，是尊严的象征。一家上市国有企业的证券事务代表在接受《国家商报》记者采访时直言不讳地表示，破网不是一件好事。

在这270家清洁企业中，有33家是与房地产开发相关的企业，其中有很多房地产企业，如世茂、首开、北京城建(600266)和金融街(000402)。与一年前相比，只有三只地产股破了网。这是否表明房地产的未来并不乐观？

房地产行业受利润影响空国泰君安(601211，股票咨询)。分析人士告诉记者，目前空房地产行业的盈利因素很多。他表示，虽然破网只是股价下跌的结果，但资本方面，如金融去杠杆化、货币紧缩、资产管理新规等。，将对房地产行业的未来产生影响，而房地产恰恰是一个资本密集型行业，这将对融资渠道和资本成本产生很大的影响。

特别是今年7月31日召开中央政治局会议后，房地产市场的调控丝毫没有减弱。

在凯撒经济研究所所长刘策看来，房地产已经到了新旧交替的时候了，重资产高负债的扩张模式越来越受到市场的关注。下半年是债券偿还的高峰期，这也在很大程度上影响了投资者的信心。

事实上，房地产企业从银行获得开发贷款越来越困难。记者从一家国有银行了解到，他们最近收紧了住房企业贷款政策。不仅申请企业的门槛提高了，贷款审查的严格程度也从中心城市向周边地区逐步提高。三圈甚至更远的项目将直接拒绝贷款，新贷款的利率也从以前的约6.06%的低点提高到10%以上。

从清洁住房企业名单的最新统计数据可以看出，中小及以上区域性住房企业占绝大多数。嘉里的分析师朱一鸣表示，面向中小住房企业的项目较少，因此资本市场将对它们未来的估计给予更多折扣。

刘策还认为，龙头企业的安全系数越来越高，市场估值也会越来越高。与中小企业相比，大企业在政策影响下抵御风险和波动的能力更强。

住房企业的净资产主要以土地为基础。在某种程度上，破网意味着房屋企业的股价被低估；另一方面，这也意味着资本市场预期未来房价会下跌，房企业绩增长率会放缓，这将导致销售周期延长后各方面成本上升，因此未来动态净资产值有望下降。朱一鸣说。

由于房地产行业的特殊性，是否破网主要取决于房屋项目的价值。国泰君安分析师认为，一些市盈率较低的公司股价一直在下跌，主要是因为市场预计该公司未来不会有空增长空间。

上市房地产企业不再需要破网。美豪地产证券事务代表(000667)也告诉记者:跌破净值的股票太多了，我们不是唯一的一个，市场太糟糕了。

少数人看好市值，尽管监管部门强调鼓励上市企业做好市值管理，在今年7月中旬召开的中央企业和地方国有资产管理公司负责人视频会议上，国务院国有资产监督管理委员会有关负责人强调，企业集团要切实承担起市值管理的主要责任。

然而，记者梳理后发现，虽然已经处于失礼的境地，但真正采取行动捍卫市场价值底线的企业并不多。

好的房屋所有权是采取措施保持市场价值的企业之一。根据7月底披露的股东大会决议公告，公司计划回购价格不超过3元/股(含)且不超过2.4亿元人民币。它的证明人说:现在(股价)离我们的净资产很远，而(回购)也是为了增加投资者的信心。

此外，苏州高辛(600736)今年5月宣布，公司于5月30日实施股份回购，首次回购股份数量为80万股。截至8月2日，苏州高辛已回购1561万股，支出约1亿元。

然而，记者发现，苏州高辛在5月30日收于每股6.13元，在8月22日收于每股5.82元。显然，许多回购并没有帮助苏州高辛摆脱困境。

据记者不完全统计，复星股份(000926，诊断股份)、冠城大同(600067，诊断股份)、三翔印象(000863，诊断股份)、天地园(600665，诊断股份)、滨江集团(002244，诊断股份)等企业今年增持股份，但从这些来看，

与这些采取行动保护市场价值的上市公司相比，这33家清理房地产企业中有更多没有采取行动。

一些内部人士认为，通过回购股票和增加大股东持股来维持市场价值并非不可能。但是，在目前市场疲软的情况下，效果可能并不明显，住房企业的资金大部分来自贷款。如果从非标准和信托渠道获得的资金被用于回购，资本成本将会增加，回购价格需要谨慎确定。

实际上，企业用自有资金回购的股份更多。前述国泰君安分析师告诉记者:贷款资金可以用于在二级市场回购，但名义上，这种操作从未见过，目前的贷款是与公司的基本家庭混合，这是自有资金和贷款，这是无法区分的。

此外，管理市场的常用方法包括兼并和收购，增加高级管理人员和雇员的持股，以及实际控制者的合作。

近日，一家上市国有企业的证券事务代表向《商业日报》记者分析了大型房企净亏损的原因，称:这或多或少与国内外货币金融环境的不确定性增加、投资者风险偏好下降、a股市场缺乏盈利效应有关，导致基金寻求更高的投资回报。净亏损是综合因素相互作用的结果。

根据朱一鸣的说法，很少有大型房地产企业破了网，因为经营状况较好，集中度较高，投资者预期会好一点，尤其是行业内的龙头企业。

编辑曾建辉