平安医保科技跻身一线独角兽 业内称盈利模式待考

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日前，平安集团财务报告首次公布了金融技术和医疗技术业务的盈利情况:2018年上半年，平安金融技术和医疗技术业务实现营业利润42.04亿元，是去年同期4.2亿元的十倍，占集团营业利润的7.1%。主要原因是lufax和car home的利润增长迅速，而其他业务的亏损正在缩小。

鲁法克斯、平安良医、金融一本通和平安医疗保险技术是平安集团孵化的“四只独角兽”，市场预期它们将分别上市。今年5月，平安良医率先完成上市，但最年轻的平安医疗保险科技有超越平安良医的趋势:上半年，a股融资获11.5亿美元，投资后估值达到88亿美元，已超过平安良医目前的港股估值和金融一站式账户。仅在两年前成立的平安医疗保险科技，已经成为一线独角兽之一。

平安医疗保险科技成立于2016年9月，主要为医疗系统提供费用控制、精算、医疗保险账户、医疗资源管理、健康档案申请等管理服务。其医疗保险服务覆盖了200多个城市，2300多家医院获得了商业保险服务，53个城市启动了“一户一市”的应用。

平安豪博士于今年5月4日在香港交易所主板上市，成为四只独角兽中的第一家上市公司，筹资约85.64亿港元。截至2018年6月30日，平安医生上半年营业收入为11.23亿元，同比增长150.3%。虽然业务增长速度可观，但仍延续了前三年的亏损，上半年亏损仍为4.44亿元，但同比下降2.6%。截至8月27日，平安良医的总市值为457.87亿港元，约合58亿美元。

就在《平安日报》8月16日发行的前一周，平安良医宣布，他以9.8亿元的总成本收购了万佳医疗100%的股权。万佳医疗是平安集团旗下大型医疗卫生部门的线下入口，主要业务是为各类医疗机构提供技术增值服务。截至6月30日，万佳医疗平台上约有63000家注册诊所。

一位从事医疗技术行业的企业高管告诉《证券日报》记者:“平安医疗保险技术的优势在于，它依托平安集团，拥有丰富的个人、政府和企业资源。然而，获得后续商业保险服务的保险公司有一定的局限性，预计平安集团内的保险公司将是主要的保险公司。值得注意的是，其医疗保险费用控制系统是从医疗信息企业购买后进行部分开发和修改的。”

对于平安良医和平安医疗保险技术的高估值，上述人士表示无法理解。“从平安良医的上市表现来看，市场对这种烧钱、圈地、上市却不赚钱的发展模式存有疑虑。”

在发布中期报告结果的新闻发布会上，平安集团的高管并没有回答记者的提问，“未来的医疗保险技术会不会和万佳医疗一样，注射安全而优秀的医生？”。据业内人士透露，未来无论是单独上市还是通过并购退出，只要平安集团能够讲故事，即使估值高、连续亏损，也不会阻碍资本神话的重现，但最终需要业绩实现来造假。