央行证监会联合发布公告：推进债券互联互通

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为加强信用评级行业的统一监管，促进债券互联互通，中国人民银行和中国证监会于2018年联合发布第14号公告。据业内专家介绍，该公告为“共建”中的银行间债券市场和交易所债券市场的评级机构引入了“统一准入、统一标准、统一执法检查”的统一监管框架，评级机构将正式进入接受统一监管的时代。

统一评级越来越重要

央行表示，公告规定逐步统一银行间债券市场和交易所债券市场的评级业务资格，加强对信用评级机构的监管和监管信息共享，推动信用评级机构完善内部制度，统一评级标准，提高评级质量。

中信证券(600030)(港股06030)固定收益首席分析师明明表示，此次公告有三个原因:一是信用评级行业此前由中国人民银行、原银监会、证监会、原保监会、国家发改委等部门监管，监管政策的传递和信息披露交织在一起，导致评级机构内部管理制度和评级标准设定存在管理漏洞和水平扭曲。

第二，大多数评级机构有两个招牌，如中国国际信用评级公司和中国信用评级公司、联合信贷公司和联合信贷公司，它们分别为银行间市场和外汇市场评级。然而，同一家公司提供的不同产品等级不一致，导致一级和二级市场的定价和投资混乱。因此，评级公司的业务合并也是现阶段的大趋势。

第三，随着远东信贷、鹏远和大公受到惩罚，海外评级机构施压，监管机构和市场投资机构意识到统一国内评级的必要性和重要性。

东方金城评级副总监余春江表示，评级机构在发现信用风险方面发挥了基础性作用，但评级行业的不成熟发展也给投资者带来了很大麻烦，比如银行间债券市场和交易所债券市场的评级标准不一致。这一公告实际上已经开始对在两个债券市场开展评级业务的评级机构实施统一监管，为提高评级实务质量、促进评级机构向市场提供高质量的评级服务提供了制度基础。

促进评级行业健康发展

公告明确表示，中央银行、中国证监会、中国银行市场交易商协会(601988)(港股03988)将配合债券市场评级机构业务资格的审核或注册程序，对于在银行间或交易所债券市场开展评级业务的评级机构，将建立绿色通道，实现评级业务资格的相互认可。

于春江表示，公告建立了两个债券市场评级资格互认机制，央行、证监会和交易商协会通过绿色渠道对符合互认条件的评级机构实施互认。可以预计，一些只在单一债券市场开展评级业务的机构将有资格同时在两个债券市场开展评级业务。资格互认将为两个债券市场的参与者带来更多评级机构的选择，也有助于促进评级机构在提高评级质量和投资者服务质量方面的竞争，从而更好地满足市场对评级的需求。

“公告强调，今后将加强对信用评级机构的监督、检查和自律调查，对违反法律、法规、监管要求或自律规则的行为进行行政处罚或自律，消除买卖级别和违规评级的混乱，促进国内评级。行业的健康发展也是一项必要的措施。”说得很清楚。

于春江认为，该公告是债券市场互联互通的初步文件。预计央行、证监会和交易商协会将在企业信用债券部际协调机制框架下，继续推进银行间和交易所债券市场监管的统一。

央行表示，公告是完善债券市场管理体制、促进债券市场互联互通的重要举措，也是促进债券市场信用评级监管统一的重要制度安排。下一步，央行和证监会将在企业信用债券部际协调机制框架下，进一步推动中国债券市场和评级行业规范健康发展。