央行两日净投放1800亿 9月末资金面不会有较大扰动

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昨天，央行发布的公告显示，9月13日，中国人民银行通过利率竞价的方式推出了1200亿元人民币的反向回购操作，以对冲纳税期限、政府债券支付等因素的影响，保持银行体系合理充裕的流动性。具体来说，央行先后推出了1，000亿元人民币的7天反向回购和200亿元人民币的14天反向回购，利率分别为2.55%和2.70%。这是央行12日连续第二天重启反向回购，累计向金融市场净投资1800亿元人民币。

中信证券(600030)(香港股票06030)固定收益研究员周成华昨日对《证券日报》记者表示，央行昨日增加净投资主要是为了对冲月中纳税准备金对流动性的影响，这可以在短期内更好地稳定月中基金波动，基金利率与政策利率的息差将保持在一个较小的范围内。

中国银行国际金融研究所(601988)(香港股票03988)研究员范若英昨日对《证券日报》表示，重启14天反向回购进一步表明，央行有意在本季度末保持稳定的流动性。

针对央行恢复14天反向回购，周成华表示，恢复14天反向回购操作实际上是一种提前安排，以应对月末多种因素叠加可能导致的资金大幅波动。

范若瑄表示，9月份市场流动性的扰动因素主要包括:一是特种债券发行进度加快；第二，银行在季度末面临的监管和评估压力加大；第三，美联储极有可能在9月份再次加息。

“有鉴于此，预计央行将很有可能增加公开市场操作，以保持流动性稳定。不过，考虑到国内经济仍面临更大的下行压力，以及近期人民币汇率在重启反周期因素后表现稳定，央行没有必要跟随美联储在9月加息。”范若英说道。

周成华表示，从往年来看，季末资金出现了较大波动。不过，从目前的情况来看，央行可能会在本季度末小幅加息并有针对性地下调RRR利率，以应对美联储加息和资金收紧的影响，从而在9月底不会对资金造成重大干扰。