D股零的突破 开启中欧资本市场合作新通道

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当地时间24日上午，法兰克福证券交易所外，五面印有海尔标志的蓝色旗帜迎风飘扬。在此次交易中，青岛海尔(600690)有限公司董事长兼总经理梁海山敲响了开门红，海尔正式成为中欧国际交易所首只D股。

业内人士指出，d股市场是连接中欧资本市场的桥梁，是中国不断开放的结果，是中国企业“走出去”和欧洲投资者分享中国发展红利的机会，开辟了中欧资本市场合作的新渠道，拓展了中欧开放合作的新空空间。

d股实现“零突破”

作为2015年3月中德第一次高层金融对话的成果，中欧国际工商学院由上海证券交易所、中国金融期货交易所和德意志交易所集团(Deutsche Brse Group)联合成立，这是首个专注于中国相关资产和人民币产品的离岸交易平台。海尔通过发行D股成功筹集了约2.78亿欧元。

为使海尔成为D股市场的第一个“吃螃蟹”企业，青岛海尔股份有限公司副总经理明国桢向新华社表示，海尔在推进制造业转型升级的过程中，积极打造全球业务布局，努力实现R&D、制造、营销“三位一体”的海外本土化发展。在欧洲市场，海尔将拥有大growth/きだ 0/。

关于D股“零突破”，中欧联合CEO陈涵认为，海尔是一个具有全球视野和远大梦想的企业，并探索了一条利用欧洲资本市场推动公司国际化战略的新途径。

“我们坚持在最好的企业中选择最好的，优先考虑具有明确全球化战略的制造企业。”陈汉表示，金融必须服务于实体经济，而D股市场应该服务于中德、中欧的制造业合作。

中国企业带着金衣“走出去”

据报道，中国优质蓝筹股上市公司可以通过资本市场实现海外融资和海外投资，扩大品牌影响力和提高信誉，并借助“欧盟护照”制度在欧盟其他成员国的资本市场上市。

明国桢告诉记者，D股融资可以帮助企业规避一定的汇率风险，为建立海外员工股权激励机制奠定基础。"海尔的品牌不仅应该存在于产品市场，也应该存在于资本市场."产融结合可以发挥协同效应，提升中国企业形象，增强海外合作伙伴和消费者对中国企业的信任。

在为中国企业“走出去”提供强有力支持的同时，a股市场也给中国企业带来了“渐进”的压力。d股市场是法兰克福证券交易所欧盟监管市场(主板)的一个组成部分，遵循欧盟的高透明度要求。中欧所依赖的德意志交易所集团(Deutsche Brse Group)的基础设施为D股提供交易、清算、结算和托管服务，这也意味着D股上市公司与德国知名上市公司(如戴姆勒和巴斯夫)展开竞争。

明国桢指出，接受国际化和高标准市场的考验，可以促进中国企业在治理和信息披露方面更上一层楼。

不仅是海尔这样的实体，中国的金融服务机构也有望步D股的后尘，“走向全球”。据海尔发行D股的承销商团队介绍，目前有中资机构、美资机构和欧资机构，它们之间已经实现了有效的合作。

欧洲投资者的“新渠道”

据报道，海尔发行的D股被超额认购，其中超过一半被长期机构投资者认购。对于欧洲投资者来说，D股市场开辟了一个在中国投资的新渠道，尤其是在中国的高质量企业。

陈涵生动地将D股比作“送货上门”，即把高质量的中国企业证券送到欧洲投资者的“门口”，让他们可以按照自己熟悉的规则和规定操作。随着投资门槛和成本的降低，许多中小机构投资者也可以获得在中国投资和分享中国发展红利的机会。

业内人士指出，作为中国在欧洲的离岸蓝筹股市场，D股市场的建设必须落地，必须适应当地投资者注重分红、相对谨慎的投资习惯，也要适应当地文化。这与中欧平等互利的合作是分不开的。中欧作为合资平台，是沟通中欧的桥梁。

“零突破”只是D股市场建设“长征”的第一步。陈涵表示，下一步中欧将尽一切努力确保D股市场的顺利启动，夯实市场基础，做好市场建设，为中欧金融合作和实体企业发展提供更完善、更优质的服务。