洪都航空或被注入防务资产“补血” 去年依靠卖股票+领补助盈利

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11月15日，宏都航空(600316诊断部(600316，sh)宣布，计划用宏都集团的相关国防产品业务和资产取代部分零部件制造业务和资产，这也意味着8年前，中航工业“从未考虑将其国防资产注入宏都航”

资产置换背后是Hongduhang/きだよ 0的不令人满意的表现。最新半年度报告和第三季度报告显示，2018年上半年和前三季度上市公司股东应占净利润分别为负4893万元和负7742.24万元。

据东兴军工介绍，这次成立的一些零部件制造企业是空鸿都行的“包袱”,该企业亏损严重，尤其是劳动力成本高。《国家商报》记者还发现，洪渡航空2015~2017扣除的非净利润为负，大部分利润是通过出售资产维持的。

很多时候，这封信的滞后性受到了关注

空宏都行主要从事培训师和综合培训系统，其他业务主要是民用产品。这一次，空洪都行部分零部件制造业务成立。

在2018年半年度报告中，空宏都行提到了业务风险，称目前主要产品的目标市场大多是亚洲、非洲、拉丁美洲等第三世界的中小国家，订单有限，对公司产品的批量轧制生产造成了不利影响。

根据招商证券的研究报告(600999)，从空2017宏都行的财务构成来看，剔除航空空产品业务后，其他业务的平均毛利率仅为11.38%，整体盈利能力较差。此次资产置换将有助于空鸿都行剥离非核心业务，优化资产结构。

东兴军工分析师表示，此次更换的目的是:中航工业大力拯救红渡航空，助其轻装上阵，并给红渡航空带来新的利润增长点。

从公告和相关财务报告中不难发现，在过去的两年里，空鸿都行主要靠卖股票来获取利润。以空2017鸿都行的业绩为例，其归属于上市公司股东的净利润为3068万元，但其利润也与相关补贴和出售资产有关。

根据2017年度报告，报告期内，空鸿都行因工厂搬迁而停产停业的净收入为4761万元，比去年同期的2451万元增加2310万元；出售AVIC电气测试(深证300114)(深证300114)的投资收益为7617万元，比去年同期的3844万元增加3773万元。

另一方面，由于许多信件的延误，空鸿都行引起了监管当局的注意。今年7月28日，上交所监管部出具的信函显示，2017年12月27日，空宏都行收到政府单笔补贴收入335.75万元，占2016年空宏都行普通股股东应得净利润。

此外，Hongduhang/きだよ在2017年共获得与收入相关的政府补贴662.97万元，占2016年上市公司普通股股东应占净利润的60.05%，但红渡航空没有获得上述政府补贴

此前，由于这封不合时宜的信，空也收到了上海证券交易所的纪律处分决定。根据当时的公告，2015年12月28日，空宏都行与南昌市青云浦区住房保障和房产管理局签订了房屋征收补偿协议，总补偿费用为12470.64万元。该事项当年产生利润7143.57万元，占红都行空2014经审计净利润的72.37%，但最迟在2016年3月28日才披露红都行空。

此外，2015年6月23日至6月26日，空鸿都行出售了80万股中航动力计量股份，实现投资收益3802.3万元，占2014年经审计净利润的38.52%。然而，空鸿都行并未及时披露资产出售情况，仅在2015年半年报中披露。

八年前AVIC宣布“解冻”了吗？

无独有偶，在空鸿都行发布公告之前，另一家上市军工企业也宣布了其近期的资本运营行动。

11月5日，郭蕊科技(600562，咨询股票)(600562，sh)发布了发行股票和支付现金购买资产、筹集配套资金和关联交易的计划。该公司计划向14家公司和郭蕊集团发行股票并支付现金，以68.6英镑的总价收购郭蕊国防100%的股权、郭蕊新伟95%的股权和郭蕊安泰新59%的股权。

鉴于上述情况，一位军工行业分析师向《国家商报》表示，近年来，军工企业是混业改革的重点领域，资产证券化是实现混业改革的有效途径。早在2017年，沈飞资产的整体注入就显示出军工企业核心资产证券化的加速。最近，郭蕊科技和Hongduhang/きだよ 0分别发布了相关公告，这意味着军事资产证券化的总体趋势是相对清晰的。同时，随着“十三五”规划进入最后两年，各军工集团的资产证券化目标即将进入评估期，推进速度有望加快。

事实上，空洪都行之所以备受关注，不仅是因为近年来军事资产证券化的整体加速，也与拟注入的国防资产密切相关。作为中航工业旗下的资产证券化平台之一，空宏都行在当年的军事股票市场上备受推崇。2010年，有人怀疑中航工业拥有的国防资产将被注入空.红渡航

然而，2010年11月11日由洪都航空披露的暗示性公告已经冻结了这一猜想八年。当时，公告显示，实际控制人中航工业从未考虑向公司注入国防资产，将来也不会考虑向hongduhang空注入国防资产；AVIC没有为其国防资产的上市和重组做任何准备。未来几年，AVIC将不会向现有上市公司注入国防资产，AVIC将担任实际控制人。

八年后，鸿都航空发布的最新公告似乎意味着中航工业的坚定态度在那一年发生了转变。

然而，AVIC八年前的声明仍然是这次交易成功的关键因素。洪都行空在本次披露公告中还提到，此次资产置换涉及国防费业务资产的配售，需经公司股东大会批准中航工业取消上述承诺后方可实施。

编辑:张海妮