乐观预期推动油价走强

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尽管近期美国原油产量持续增加，美元指数居高不下，但投资者乐观预期欧佩克和非欧佩克国家将联合减产将缓解供过于求，推动国际原油价格持续上涨，原油市场在巨大压力下保持强劲不变。

减产能实施多少？

金联创分析师Xi·贾瑞表示，伊拉克石油部长鲁阿比在2016年12月28日表示，伊拉克将从2017年1月起每天减产20万~ 21万桶，并遵守此前的减产协议。伊拉克的石油产量在过去两年里迅速增加。欧佩克与非欧佩克产油国达成了一项历史性协议，从明年1月开始，该组织将每日减产180万桶，以减少目前的巨额库存。欧佩克领导人沙特阿拉伯在减产中所占份额最大。委内瑞拉石油部也于2016年12月27日宣布，该国原油产量计划从2017年1月起每天减少9.5万桶，从而支持欧佩克达成的减产协议。石油销售公司tacenergy的分析师表示，这是15年来欧佩克和非欧佩克产油国之间达成的第一份联合减产协议，该协议的实施引起了市场的关注。从目前的情况来看，尽管沙特前石油部长纳伊米曾公开表示欧佩克成员国“喜欢作弊”。此外，俄罗斯可能不会像承诺的那样每天减产30万桶，因为“俄罗斯永远不会这样做。”然而，每个产油国都面临着财政约束，而欧佩克最紧迫的目标是提高油价，因此实施减产可能好于市场预期。免于减产的尼日利亚和利比亚于2017年大规模恢复生产，其产量的潜在增长几乎抵消了本组织的所有减产。市场对欧佩克减产的支持更多是出于投资者的心理层面。

美国将会有大动作

根据美国石油服务公司贝克休斯公司发布的数据，截至2016年12月23日，美国石油钻井数量增加了13口，达到523口。自5月底石油钻井数量达到316口以来，美国石油钻井数量稳步增加。Tacenergy分析师表示，美国石油钻探数量的不断增加表明，美国页岩油行业趋于活跃，但北美油气行业仍处于前所未有的困境。追踪破产申请的律师事务所Haynesandboone表示，自2015年初以来，北美已有224家油气生产商和油田服务公司申请破产保护，其中大部分来自美国，尤其是德克萨斯州。在德克萨斯州，51家油气生产商和59家油田服务公司申请了破产保护，约占北美申请破产保护的油气生产商和油田服务公司总数的一半。尽管欧佩克达成减产协议，使原油市场看涨，但经济状况不佳的美国页岩油公司继续破产。尽管原油价格等于或低于美国页岩油生产商的生产成本，但他们很难获得丰厚的利润来摆脱困境，许多美国页岩油生产商仍在寒冬中等待春天的到来。

安联首席经济顾问穆罕默德-埃利安(Mohamedel-erian)表示，美联储在2017年可能更具战略性和鹰派色彩。这与许多分析师的预期不同。埃尔-埃利安在cnbc电视节目上说:“我认为市场低估了美联储加息的方式。”这是很久以来第一次发生这种事情。我们将离开一个美联储是唯一决策者的世界。”埃尔埃利安表示，他认为美联储2017年三次加息的预期是最低的。他说:“如果不是三次加息，那就是三次以上的加息。”Tacenergy分析师表示，尽管美联储在过去两年只加息一次，而特朗普当选美国总统，预计他将采取刺激财政政策和紧缩货币政策，因此市场预计美联储将继续加息，甚至对利率正常化持极其乐观的看法，因此美元处于2012年12月以来的最高水平。特朗普尚未就职，其政策仍有待观察。美联储不太可能在今年1月加息。然而，如果其上任后的政策与市场预期一致，美联储加息的频率可能会加快，因此美元的强势将保持不变。

石油价格行为的高概率事件

Tacenergy认为，欧佩克和非欧佩克产油国共同限制了产量，这缓解了国际原油市场的气氛。尽管美国的石油钻探和原油生产数量持续增加，但幅度相对温和，市场没有恐慌，也没有对油价造成致命打击，这也增强了看涨者的信心。尽管美元持续走强对油价构成下行压力，但市场仍在密切关注美国总统特朗普上任后的表现。如果他放松对页岩油生产商的限制，采取各种措施支持不景气的页岩油行业，这将导致美国原油产量激增，并对国际原油市场造成沉重打击。与此同时，他在竞选总统时对伊朗不满，他上任后发生地缘政治危机的可能性非常高，这将推高油价。因此，特朗普的政策将成为影响石油市场的重要因素，值得投资者密切关注。减产协议的达成有望改善市场供求基本面，协议的实施也将影响国际原油市场价格走势。一旦协议得到很好的执行，预计油价将持续稳步上涨，但如果协议无法执行，油价将回到每桶40美元，这是大多数参与协议的国家不希望看到的。预计下月wti和Brent原油期货的月合约价格将向上波动，上行阻力水平分别为58美元/桶和60美元/桶，下行阻力水平分别为50美元/桶和52美元/桶。