大宗商品价格涨势或放缓

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2016年，商品价格指数bpi收于862点，比年初的668点上升了194点，涨幅为29%(12月19日的最高点为866点，2月3日的最低点为660点，年平均值为725点)。2016年底，商品价格与2014年10月基本持平。

从商业界的bpi图来看，2016年商品价格趋势有两大波动:缓慢上升波和大幅上升波。从1月到2月，bpi基本处于横向整理状态；从3月到4月，这是一个缓慢上升的波，bpi波动高达714点；从5月到6月，市场回调；7月进入的主波也是一个大的上升波，从7月到9月匀速上升，进入10月后加速。这种趋势就像是“跳跃的猴子”，在12月中旬达到最高点866，也创下了25个月以来的新高。值得一提的是，2016年下半年的这一波增长是bpi有记录以来最大的单波增长，2016年全年增长也达到了八年来的最高纪录。只有2008年飙升至每桶147美元的疯狂原油价格可以与之相比。

《商业界》总编辑刘心田指出，从bpi的走势来看，2016年的曲线就像翘起的猴子尾巴，上半年的商品价格表存在差异。

刘心田认为，影响2016年商品价格趋势的主要因素有三个。一个是T效应，即涡轮效应。尽管中国经济已经进入新常态，“二胎”政策和其他需求刺激政策的放开再次激活了人们的心态。房地产市场的强势反映了人群的增压心理，信心涡轮的强势给商品带来了积极的影响，尤其是钢材、建材等与房地产行业相关的品种，并进一步传导到整个商品市场。第二，洗牌效应。在经历了近五年的低迷之后，大宗商品在2016年重新进入繁荣周期，大宗商品价格被重新洗牌和定位。以原油为例，在2016年初成功触底至每桶26美元后，它开始一路攀升，寻找“上限”，并在下半年寻求每桶45美元至50美元之间的阶段性平衡。动力煤、铜、铝等品种与原油相似。在市场见底并洗牌之后，应该说洗牌既带来了混乱，也带来了机遇。第三，乘坐效应。整个市场开始回暖后，相对而言，受益于干货的行业和品种不多，如天然橡胶、计量吸入器、沥青等。上游企业的提价、有限的物流和环保成为投机的有利驱动因素。客观地说，第四季度上半年是自然风，下半年是风，但毕竟很多品种上了市场快车。

除了这三大影响，刘心田强调，资本流动在2016年大宗商品“疯狂牛市”中的作用不应被忽视。2016年，流动性充裕，期货市场多次出现集中开户现象。商品成为资本追逐的目标，资本流动的洪流导致了价格流的失控。此外，供给面改革的减少和需求刺激的增加造成了阶段性的供需失衡，这也是牛市的结构性原因。

“大宗商品价格仍有望在2017年进一步上涨。bpi的阶段性上限可能是980点，但整体趋势不会单方面上升。第二季度的回调可能是不可避免的，bpi的阶段性下限可能是750点。总体而言，2017年大宗商品价格可能主要上涨，但节奏将放缓。2016年，“疯牛病”将在2017年变成“水牛病。”刘心田强调，2017年经济将保持稳定，大宗商品市场也不例外。加减效应发挥后，2017年商品市场将更多地受到增殖和分化的影响，如产业链升级、价值链转型增殖、“互联网加”带来的市场流通效率分化或商品价格重新定位。