收入结构渐变 券商投行业绩今年或加速释放
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Ipo正常化和债券承销规模增加……去年资本市场融资的新变化也反映在主要券商最近披露的2016年年报中。细看年报,我们可以发现经纪业务的收入结构正在发生变化,投资银行业务的支撑作用开始凸显。事实上,在最近几个经纪公司的新闻发布会上,投资银行业务也被市场视为今年业绩的新增长点。
业内人士指出,随着监管部门重点解决上市排队企业的“堰塞湖”问题,今年券商投资银行的业绩将会加快;未来,投资银行项目准备金和业务投资也将成为证券业下一轮资格的重要指标。
投资银行已经成为一个“亮点”
受股市等因素影响,2016年券商营业收入大幅下降。然而,部分券商投行业务收入同比呈现明显上升趋势,成为去年券商业绩中少有的“亮点”之一。与此同时,这些经纪人提供的直接融资规模也有不同程度的增加。
总体而言,去年新股发行速度逐步加快,再融资年度审核和发行节奏基本稳定。2016年,a股市场股权融资规模为20468.24亿元(含资产私募),同比增长23.68%。
市场的整体变化可以在证券公司披露的年度报告中看到。根据海通证券2016年年报,去年投行业务收入增长了45%。在最近的业绩电话会议上,该公司表示,去年投资银行收入的增长来自再融资和债券承销的增长;今年再融资政策的监管调整主要是针对融资盲目性,对正常再融资需求影响不大。该公司预计,今年投行业务的增长点在于ipo。在头三个月,a股上市数量超过100,创历史新高;Ipo费用高于再融资,股票承销的总收入为正数。今年的债券承销预计将保持去年的业务量。
同时,记者注意到,中信证券和广发证券2016年分别实现收入54.9亿元和27.38亿元,同比分别增长20.4%和32.55%;股权融资承销规模分别为2407.66亿元和700.46亿元,同比分别增长35.77%和35.05%。中信证券和广发证券分别有19个ipo承销项目和16个IPO承销项目,承销金额分别约为119.02亿元和70.84亿元,后者承销金额同比增长53.47%。
安信证券的非银行分析师最近发表了对年度报告的评论,称投资银行和资产管理对广发证券去年的表现起到了支撑作用。分析师还表示,广发证券目前有39个ipo项目在进行中,项目储备仅次于中信证券。ipo发行的规范化和公司丰厚的ipo项目储备将有利于公司ipo业务的增长;年内,广发证券及其资产管理的市场份额保持领先地位,符合资产管理业务的监管趋势,业务将保持高增长势头。广发证券投资银行部相关负责人也表示:“券商投资银行业务总体实现两位数增长,反映出企业融资需求旺盛。”
另一位业内人士分析称,由于监管部门重点解决上市排队企业的“堰塞湖”问题,ipo节奏不会因股指波动而改变,今年券商投行的表现将会加快。
从另一个重要的融资渠道来看,2016年国内债券市场发行规模继续快速增长。全年债券发行规模约为23.34万亿元,同比增长30.43%。特别是有利于各种企业直接融资的公司债券增长更快。
以国泰君安为例,2016年公司债权人承销数量为178家,主承销金额为1789亿元,而2015年这两个数字分别为45倍和701亿元。
经纪业务转型和增持
值得注意的是,2016年新三板和区域股票市场的发展也反映在主要券商的年度报告中。
根据中信证券年报,截至2016年底,中信证券为保荐券商连续监管新三板174家上市公司,监管上市公司融资金额约为141亿元。2016年,中信证券为188家上市公司提供造市服务,造市服务总交易额约为51亿元。
“新三板市场在实体经济中的直接融资作用正在凸显。”东北证券新三板研究中心主任傅立春表示,新三板从2013年到2016年首次扩张。随着市场体系的不断完善,新三板支持中小企业融资,广泛服务于实体经济发展。
其次,为了提高服务实体经济的能力,投资银行将成为主要证券公司转型的关键方向之一。中信证券在年报中指出,将继续推进“中介服务投资银行”向“产业服务投资银行”转型,加大对直接债务融资承销业务的投入,重点发展企业资产证券化业务,推进国内M&A交易业务和新三板业务,拓展海外承销、并购等业务。
此外,更多券商也开始增持投资银行业务。新的再融资规定实施后,长江证券率先推出了50亿元人民币的可转换债券(Aiji,净值,信息)计划。在融资目的中,除了扩大20亿元的资本中介业务规模外,长江证券还向主要子公司追加投资25亿元,开展承销保荐、直接投资、资产管理、产业并购、另类投资、多元化金融布局等相关业务。(刘)
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