去年786家上市公司买8139亿元理财 金额增加近五成

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数据显示，2016年，参与购买理财产品的上市公司总计8139亿元，比2015年增长48%，共有786家公司购买理财产品。业内人士表示，财务管理资金的增加主要是由于近年来上市公司募集的资金大幅增加，以及上市公司变更甚至终止投资项目导致的闲置资金增加。值得注意的是，一些上市公司拥有巨额财务管理资金，财务管理收入甚至成为净利润的重要来源。

财富管理基金的规模继续扩大

根据wind information的数据，2016年共有786家上市公司购买理财产品，共购买理财产品9594种，理财资金总额达到8139亿元，较2015年分别增长25%、31%和48%。可以看出，与2015年相比，2016年上市公司的金融活动明显增加，尤其是涉及的资金方面，这表明上市公司将会在购买金融产品上投入更多的资金，金融产品的品种更加多样化。

具体来说，2016年有6家公司购买了超过100亿元的理财产品，其中最大的是中国神华，达到310亿元；有87个从20亿元到100亿元不等；有124家公司拥有10亿至20亿元人民币；有5.99亿元至10亿元；1亿元以下的企业有94家。

与2015年数据相比，有6家公司参与购买资金超过100亿元的理财产品，其中最大的是天海投资，达到313.4亿元；有44个从20亿元到100亿元不等；有100家公司拥有10亿至20亿元人民币；有3.83亿元至1亿元；1亿元以下的企业有95家。

从比较数据中可以看出，上、低端公司的数量变化不大，但中间部分增加较多，即1亿元到100亿元的公司，其中1亿元到10亿元的公司所占比例最大，这说明大多数公司用于财务管理的资金不是很大。

就理财产品的种类而言，大部分都是从银行购买的。以2016年购买财富管理产品数量最多的恒生电子为例。在购买的249种理财产品中，有224种是银行理财产品，占90%；有24个基金和一个信托。以2015年购买理财产品数量最多的263家公司为例，在它购买的271种理财产品中，都是银行理财产品。

上述数据表明，由于银行理财产品的风险较低，上市公司出于风险考虑更倾向于银行理财产品。然而，基金和信托等其他理财产品的数量正在逐渐增加。当然，在上市公司专注于银行理财产品的同时，它们也表现出不同的风格。例如，越秀金控在2016年购买的108种理财产品中，除了88种银行理财产品外，还有20种证券公司理财产品。

从理财产品的盈利能力来看，不同时期、不同时期、不同产品有很大差异。以2015年的263为例。这也是一种20天银行理财产品。在某些时期，利率高达29.88%，而在其他时期，利率仅为0.81%。然而，大多数理财产品的利率基本上都在3%-4%左右。

行业分析师认为，由于市场条件不同，银行理财产品在不同时期会有很大差异，而上市公司使用的是闲置资金，因此即使是类似的理财产品也往往有不同的利率。

许多因素导致闲置资金增加

上市公司越来越多地购买理财产品，表明其闲置资金正在增加。正常情况下，企业在经营过程中总会有一定时间的资金闲置，当收入较好时，企业会将资金用于财务管理。因此，在正常情况下，用于财务管理的资金不会太多。然而，上市公司和普通企业有很大的区别，他们可以发行股票融资，而且数额通常很大。

根据风能信息数据，2015年，1068家公司开展了多种形式的融资，融资总额达到16107.23亿元，其中新增融资额达到12253.07亿元。2014年，633家公司开展融资，融资总额9135.68亿元，其中新增融资6932.03亿元。与2014年相比，2015年增长了76%。2016年，融资总额为21134.76亿元，比2015年增长31%。

这些资金的使用取决于项目的进度，所以大量的资金会闲置，所以这些资金自然会寻找比普通存款回报更高的产品。例如，天海投资在2014年底募集了120亿元人民币后，多次宣布将利用闲置募集资金购买银行理财产品。Xi平安旅游还宣布，将利用暂时闲置的募集资金购买银行理财产品。可见，将暂时闲置的募集资金用于理财产品是理财基金大幅增长的重要因素。

另外，导致闲置资金增加的原因是多方面的，其中筹资项目的变更和终止是重要原因。据风能信息统计，2014年，70家公司变更了100个募集资金投资项目，涉及资金超过156亿元；其中，6个项目直接将原来用于投资的资金转为补充营运资金，涉及资金12亿元。2015年，95家公司共变更180个项目，涉及资金363亿元；11个项目改为补充流动资金，涉及资金16亿元。2016年，152家公司改变了262个筹资项目，涉及资金达572亿元；其中，18个项目转为补充营运资金，涉及资金38亿元。

上市公司项目的变化不可避免地会延迟资金的使用，这将使相关资金闲置更长时间，使上市公司有更多的闲置资金购买理财产品。可以看出，近三年来，上市公司融资项目变更涉及的公司、项目和资金都有大幅增加。原因之一是经济形势发生了变化，上市公司不得不改变甚至终止一些项目，但有些情况是由行业低迷造成的。

但是，也有一些上市公司在正常运营过程中，有大量资金暂时闲置，用于购买理财产品。例如，2016年，中国神华购买了300多亿元的理财产品，但该公司近年来没有筹集资金。根据财务报表，中国神华2016年营业收入超过1831亿元，净利润超过227亿元，年末仅货币资金就达到507亿元。

不要把财务管理作为主要业务

上市公司利用闲置资金进行财务管理以获取更大利润是一种正常的经营行为，在正常情况下没有什么不妥。一位来自上市公司的人士表示，在公司运营的一定时期内，会有更多的闲置资金。如果这些资金存入银行，收入将低于1%，如果用于财务管理，收入将达到4%甚至更高。这也是一种充分利用资金创造更高价值的行为。相反，如果你不管理好你的财务，当闲置资金数额很大时，你会损失很多。

然而，随着用于财务管理的资金迅速增加，一些上市公司的财务管理收入占净利润的比例也随之增加。根据万德的数据，2016年有16家公司的财务收入占公司净利润的50%以上，甚至有7家公司的净利润主要来自财务收入。

对此，业内人士分析称，从更广的角度来看，如果越来越多的上市公司热衷于金融产品，可能会影响上市公司投资整个行业的积极性，不利于工业经济的发展。一位证券研究人员表示，鉴于企业现金流量充裕，以及通过再融资和发行债券筹集资金购买理财产品的现象，监管机构正在实施更严格的控制，以提高资本使用效率，促进资本从虚拟转向真实。

因此，加强对理财产品的监管可能会对上市银行的理财业务产生一定的影响，同时也会对有足够现金流并持续融资的公司形成一定的约束。对于其他上市公司来说，管理闲置资金对提高资金使用效率没有太大影响。当然，从长远来看，引导公司专注于主营业务并不断创新是可持续发展的基础。