多元资产配置将成未来主流策略

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本报记者蒋

随着世界经济不确定性的增加，再加上近期国内股票市场和债券市场表现不佳，股票型基金和债券型基金的表现也受到基本市场的影响，近期的修正幅度相对较大。对于投资者来说，多元化的资产配置可能会成为一段时间内的主流投资策略。

在5月12日举行的第八届“富国论坛”——全球化新格局与中国资本市场研讨会上，与会专家学者认为，在主要资产配置和其他投资类别上都应采取多元化战略。

富国银行(Wells Fargo)基金fof主管陈书良告诉记者，大类资产配置相当于战略配置加战术配置，大类资产配置的意义在于降低投资组合的波动性。目前，市场上常见的资产配置策略存在很大问题。

海通证券研究所副所长蒋超认为，现金仍然是王道，等待美林的时钟开始。2016年，美林的时钟转得非常快，因为过去股票和债务的跷跷板效应总是有机会找到它；但现在，由于央行需要处理美国的加息、稳定汇率和去杠杆化问题，货币政策框架发生了变化，货币政策导致美林的时钟“失灵”。未来，你可以等待美林的时钟开始。在此之前，现金在短期内仍将是王道。

方正证券首席经济学家、研究所所长任泽平认为，在当前的市场条件下，仍有必要对龙头企业进行配置。任泽平指出，在流动性下降的情况下，谁拥有最大的杠杆，谁将遭受最大的损失。例如，2015年年中a股和2016年底债券市场。

就其他类别的资产配置而言，一个不容忽视的事实是，与近期a股市场的调整趋势相比，以美股和港股为代表的海外市场呈现出喜人的上涨态势。今年以来，qdii股票型基金的平均收益率达到9%，远远超过a股基金，两个qdii基金的年收益率超过20%。据wind统计，截至今年，qdii基金的算术平均收益率已达到6.41%；其中，qdii股票型基金收益率达到9.18%，而同期主要投资a股的普通股票型基金平均收益率仅为3.43%。与此同时，消费类股的上涨掀起了消费类股的上涨浪潮，消费类股尤其是高端消费品股表现非常好。据银河证券统计，截至目前，E基金旗下的S&P全球高端消费品指数增强型基金去年的收益率约为23%，今年以来的净增长率为13%，在qdii产品领域处于领先地位。

e基金的S&P全球高端消费者指数增强基金是一个跟踪S&P全球高端消费者指数的增强基金。标准普尔全球高端消费指数是由著名的美国标准普尔公司编制的，该公司选择全球生产和销售高端消费品或提供高端消费服务的领先上市公司，构建全球高端消费品的“大集合”。因此，它很好地代表了全球高端消费品行业。

基金经理范炳认为，高端消费品公司引领高端时尚和个性化消费趋势，定价能力强，品牌粘性强，符合未来消费的大趋势。该基金成份股的市场权重分布合理，欧洲约占50%。法国大选已经尘埃落定，而马克龙的当选在很大程度上为欧洲的未来注入了一剂强心剂。符合欧洲经济复苏和健康的估值水平，未来趋势值得期待。此外，全球高端消费的一个重要驱动力是以中国为代表的新兴市场的贡献，这将随着人均收入和gdp的增长以及国际化程度的提高，为高端消费品提供坚实的客户基础。

除了消费，科技股已经成为qdii配置的重要方向之一。从持股方向看，qdii基金最热衷于美国和香港股市的科技股。例如，阿里巴巴在第一季度成为qdii的第一大重量级股票，17家QDII持有的总市值为9.94亿元，比上一季度增加1.42亿元。腾讯控股也受到qdii基金的喜爱。