货币基金“繁荣”掩盖之下 权益类基金规模下坠

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《经济观察报》记者洪5月25日报道，中国基金业协会公布了4月份公开基金的市场数据。截至4月底，公共资金总资产达到9.53万亿元。从4月份的情况来看，神器货币基金规模达到45128.65亿元，比上个月增加4814.43亿元，增幅近12%，堪称推动整个公共基金规模的利器。

然而，除了货币基金规模的正增长之外，股票基金、债券基金和qdii基金的规模在4月份都出现了萎缩，整个月分别萎缩了15.76亿元、691.36亿元和7.13亿元。然而，混合基金的规模遭受重大损失，4月份规模降至1562.09亿元。这只是第一季度股票型基金规模缩减的延续，尤其是第一季度股票型基金成为受冲击最大的领域，第一季度末工银瑞信旗下股票型基金规模较2015年高点缩水逾一半。

整体收缩严重

统计显示，与2016年相比，2017年第一季度非货币资金月平均规模增加了7000多亿元，达到3.17万亿元。工银瑞信2016年非货币性公共资金月平均规模从1849.22亿元跃升至1522.29亿元，排名第一。博塞拉基金也从2016年的1491.59亿元飙升至2627.74亿元，连续四个席位。

事实上，除了货币基金的规模之外，许多基金公司的规模已经明显缩小，股票基金的规模已经严重下降，混合基金的规模也已经缩小。

据记者统计，在开放式基金中，活跃股票型基金的净值比例从2012年的63%下降到2017年第一季度末的33%，几乎减半。同期，货币资金比重从21%上升到47%，债券资金比重从14%上升到19%。

截至2017年第一季度，股票基金总数为651只，占15.65%。截至2016年底，股权基金总数为632只，占比16.54%。也就是说，股票型基金的总数逐渐增加，但规模却在下降。纵观前两年的数据，对比更加明显。2015年，股权基金总数为566只，占比21.06%。2014年，共有334只股票型基金，占17.65%。

在基金公司方面，一季度基金管理公司非货币基金排名前20位，尽管工银瑞信基金从2016年的第四名跃升至2017年第一季度的冠军，但其股本规模仍在继续下滑。

据风统计，记者发现，工银瑞信基金旗下的股票型基金的规模趋势相当跌宕起伏。2015年第一季度，其股票基金规模为286.11亿元；第二季度，其股票型基金规模显著增长，达到630.58亿元，规模增长2倍以上；第三季度，又回到解放前的水平，收缩到380.78亿元，收缩幅度超过60%；然后，在第四季度，规模被调整回来，但从那以后，其股票基金已经走上了持续萎缩的道路。

截至2016年底，工银瑞信旗下股票基金规模为326.18亿元，2017年第一季度再次缩水17.87亿元，至308.31亿元，为2015年6305.8亿元的一半以上。记者发现，支持其规模增长的主要是债券基金，从2016年底的1743.61亿元跃升至3014.05亿元。

此外，2015年第二季度，工银瑞信旗下的混合基金规模达到620.89亿元人民币的最高值后，基金规模开始下滑，今年一路下滑至290.98亿元人民币。

银华基金的股票基金也大幅缩水。2016年第三季度，其股票基金规模为122.16亿元，第四季度降至101.61亿元，今年第一季度甚至缩减至92.61亿元。

此外，E基金、郭芙基金、国泰基金、中国银行基金、鹏华基金、汇天富基金等。今年第一季度，所有公司的股票基金都出现了下跌。

吉安金鑫副总经理王群航表示，这种规模变化的一部分是浮动市值的变化。目前，许多基金持有成长型股票，因此相应的中小板指数和创业板指数，尤其是创业板指数，跌幅更大。专注于投资股市的产品的整体投资组合通常偏向于增长，因此净值会大幅下降。

减少库存头寸

在股票头寸方面，风能数据显示股票基金和混合基金的头寸变化是有区别的。2017年第一季度，股票型开放式基金头寸为92.14%，略低于2016年第四季度。混合型开放式基金的持股比例为60.14%，略高于2016年第四季度，但多数基金减少了股票配置，增加了债券配置比例。

仔细观察股票基金的资产配置，可以发现截至2017年第一季度，其股票份额已从2016年第四季度的10.67%降至今年的7.59%。

此外，记者发现，在一些基金公司拥有的混合基金中，股票在部分混合基金中的比重正在逐渐缩小。

从2016年第四季度到2017年第一季度，工银瑞信旗下的9只部分股权混合基金均下调了配股比例，其中工银瑞信金融地产的配股比例下降最为明显，从93.36%降至86.80%。工银瑞信的股息和消费服务占比也分别从87.16%和82.69%降至82.89%和78.07%。

富国银行基金的股份分配比率已从2016年第一季度的100.66%逐步降至2016年底的70.22%，然后在2017年第一季度大幅下降16.38%，至53.84%。

股票头寸的调整与a股市场的震荡和萧条有关。然而，股票基金的规模继续缩小。一位基金相关人士认为，公共基金整体增长，但一些股票和混合基金下跌背后的原因，是结构性失衡，这也表明基金公司缺乏内生增长动力。

洪小彤经济观察报记者

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