2017监管“第一枪”：交易所整顿风暴再起

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五年前，中国银行业监督管理委员会发布的一份文件迅速冷却了各种交易所的野蛮业务，只留下了几十家地方交易所，它们在被清理后原本分布在全国各地。

五年后，地方交易所再次面临新一轮的整顿风暴，这也使得今年刚刚上市的交易所再次陷入困境，而这一次，它们也赶上了许多准备上市的新金融巨头。

《第一财经记者》获悉，中国证监会也将于本周五召开相关会议，本地交易所和与其有股权或业务关系的新金融机构的负责人将出席会议。

1月9日，中国证监会牵头的第三届交易场所清理整顿工作部际联席会议在北京召开，动员部署下一阶段交易场所清理整顿工作。各种交流，从商业模式到审批流程，都成为监管和整改的重点。

各种交流的发展再次受挫

根据中国证监会网站公布的内容，在9日的会议上，部分交易场所被提示进行连续集中竞价交易，导致大量不具备风险承受能力的投资者参与投资等违规行为；贵金属和原油商品交易场所及邮政货币卡交易场所违规风险。

还点名了一些涉嫌欺诈误导投资者的交易场所成员、代理人和其他机构；部分金融资产交易场所变相拆分转让收益权，超过200人限额，涉嫌非法公开发行；微盘交易涉嫌赌博等违规行为。

此外，除了一些非法的业务和行为外，监管当局还向拥有交易所审批权的地方监管当局进行暗示。在一些地区，盲目重复设立交易场所导致过度滥用，少数省市争相设立票据交易场所，一些股权交易场所非法上网收取民间债务，造成赎回风险。

同时，证监会也明确表示，这些行为不仅违反了国务院文件的规定，而且构成了严重的违法行为，侵害了投资者的利益，引发了大量的投诉和投诉，影响了社会稳定，亟待清理和纠正。

事实上，这并不是监管机构第一次整顿地方交易所。

2011年，《国务院关于清理整顿各类交易场所防范金融风险的决定》和《国务院办公厅关于清理整顿各类交易场所的实施意见》相继出台，使得当时刚刚活跃起来的地方交易所业务瞬间消亡。

尽管各种交流的野蛮增长已经暂时结束，但处理结果为它们新一轮的加速发展奠定了基础。基于谁审批、谁管理的原则，上述两份文件将各类交易所的审批和管理权移交给了地方政府。

特别是，自2014年以来，资产短缺持续蔓延，许多巨头开始扩张非标准业务；自2015年以来，对新金融业的监管力度加大，换证成为一种抢手的资源；2016年，在新监管规定的影响下，p2p平台迫于转型压力，将注意力转向了黄金交易所。

一度沉默的交流再次流行起来。

一位来自当地监管部门的人士告诉《第一财经》记者，对于有审批权的地方政府来说，许多三四线城市在金融业发展上与一二线城市相差甚远。交易所的建立不仅对促进地区经济发展起到了积极作用，而且还能吸引一些大型企业入驻。为什么不呢？

新的金融巨头受到影响

据《第一财经记者》不完全统计，全国20个省市共有41家金融资产交易所。

新的金融公司包括陆法克斯、百度金融、京东金融、奇虎360等。都投资并参与了黄金交易所的成立，金融业务雄心勃勃的两大房地产巨头恒大和万达也完成了黄金交易所的布局。如果算上今年正面临业务转型、与黄金交易所合作消化大额业务的p2p平台，受黄金交易所业务重组影响的行业范围将会更大。

自去年以来，参与新金融业务的企业开始积极布局黄金交易所，这在很大程度上是由于缺乏这一领域的专业资格，黄金交易所的业务与it 空.有很大的合作与其他门槛较高的金融许可证相比，这是一种性价比较高的准金融许可证。

根据40多家黄金交易所涉及的业务，其范围包括:基础资产交易(金融国有资产、不良金融资产、私募股权、委托债务投资、应收账款等)。)，股权资产交易(信托受益权、应收账款收益权、小额贷款资产收益权、融资租赁收益权、商业票据收益权等。)、信息提供和发布(信息发布、中小企业投融资信息服务等)。)。

但据本次联席会议披露的内容，除了一些贵金属、原油、邮政货币卡等业务徘徊在灰色地带外，新兴的互联网资产管理市场也受到影响，其中，变相债权投资拆分成为关注焦点。

事实上，早在2015年9月，中国证监会就下发了加强本地交易所与互联网平台合作销售企业私募债券的监管函，指出该业务存在四大风险:涉嫌违规变相私募数量限制、突破合格投资者制度、信用增级不足、跨省发行资金回收困难。

在黄金交易所与p2p的合作过程中，许多平台也采用转移黄金交易所产品收益权的方式，向投资者出售产品。这种模式违反了200人的上限，是否规避监管还有待讨论。

可以肯定的是，在本轮清理整顿本地交易所的过程中，相关业务将受到不同程度的影响。