基金关注高股息率个股 重点看好银行板块龙头标的

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在弱背景下，随着无风险收益率逐渐向下波动，股票型基金和增量型基金都有望在未来增加高基础质量高股息率股票的配置，甚至将其作为中长期投资的底层仓库。

记者吴晓彤编辑张译文

在a股市场不断调整的背景下，基金经理更注重投资布局的防御性。近日，接受《上海证券报》采访的基金经理表示，在市场疲软的情况下，他将更多关注高股息率的股票，并将重点放在银行业的领先目标上。

从2016年到2017年，国债和CDB债券的收益率一直在上升，无风险收益率很高。天丰证券分析师徐彪表示，几乎没有人会关心股票股息，因此高股息收益率的策略被忽略了。然而，自2018年以来，随着国债和CDB收益率中心的不断下移，高股息率股票的比较优势逐渐显现。

深圳一家基金公司的投资研究员表示:“随着a股市场的成熟，上市公司支付的现金股利有望大幅提高，高股利策略也将得到市场关注。事实上，股息高的股票往往财务状况良好，利润稳步增长。此外，从历史业绩来看，股息收益率和股票投资回报率往往具有很高的正相关性。”

业内人士表示，随着无风险收益率的逐渐波动，股票型基金和增量型基金都有望在未来增加高基础质量高股息率股票的配置，甚至将其作为中长期投资的底层仓库。

据天丰证券分析师介绍，上半年，由于新的资产管理规定的实施，银行理财中大量“多层嵌套”的外包基金已经赎回并到期出售，而下半年，“银行公募可以投资股票”、“老产品可以对接新资产”，意味着一些新的外包基金可以开始重新进入市场。这部分资本以绝对回报为目标，风险偏好相对较低。高股利公司的低估值、高利润和低波动性的特点将对这部分资本有明显的吸引力。

随着市场风险厌恶情绪的上升，过去一个月，以机构投资者为主要投资者的市场货币基金规模增加了近1000亿英镑。然而，目前，货币基金的收益率继续下降，并已降至3.5%以下。该行业预计其收益率将进一步降至3%左右。这意味着股息收益率超过3.5%甚至超过4%的一些股票的长期吸引力正在增加。

天丰证券的策略师徐彪用“优质分红策略”筛选a股上市公司。从结果来看，它主要集中在金融、工业和选择性消费部门。

所谓“优质股利战略”主要有五个选股标准:第一，持续的高净资产收益率；二是稳定的利润水平；第三，更好的经营现金流和可分配利润；第四，估值水平较低；第五，更高的股息收益率。

根据最近一期的筛选结果，主要有四大银行和招商银行(600036，诊断股)等。运输主要包括上海港集团(600018，诊断股)、沪宁高速公路、唐山港(601000，诊断股)等。公用事业主要包括长江电力(600900，诊断股)等，事实上，上述股票都是基金的重仓股。以长江电力为例。今年第一季度末，81只基金持有该股，占流通股的0.36%。今年第二季度末，共有123只基金持有该股，占流通股的0.66%。

此外，一些基金经理最近告诉记者，他们对银行股的配置价值持乐观态度。其中一个关键逻辑是，银行股的股息收益率具有吸引力，一些优质银行的市盈率已降至0.8倍左右。

上海一家基金公司的投资研究团队认为，目前银行股的估值较低，在震荡格局下更具防御性。同时，在相关政策预期改善的背景下，银行业仍有一定的灵活性。此外，边际信贷宽松将促进银行资产增速在下半年企稳回升，为利润释放创造条件，这将有利于高质量的银行股，因此将重点放在银行业的领先目标上。

一位基金公司的权益负责人坦言，就中期布局而言，一些大银行的运作将采取多跌多买的策略。他认为，目前银行等高股息率股票被用作现金替代的底部头寸，风险可控。从绝对回报的角度来看，空未来的装修房将会有一个相对确定的估值。