市场磨底 龙头具长期配置价值

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基金看到了市场

市场研磨龙头的长期配置价值

海富通基金

上个月以来，货币政策和财政政策都出现了一定程度的转向，短期内重大政策调整将产生明显效果，但后续关注的焦点是宽松的货币信贷政策能否顺利传导到实体经济。过去，在去杠杆化过程中，私营企业和中小企业受到很大影响。最近，发挥民营经济活力的信号已经释放。然而，政策调整需要一段时间才能显示出真正的影响，具体结果可能要到明年才能看到。因此，目前正处于基本面和政策的博弈过程中，市场基本面整体偏弱，财政政策转向并采取了一些积极的财政政策来拉动经济。总体而言，市场整体估值一直处于历史低点，但由于内外不确定性，动态估值不一定绝对便宜，市场正在不断磨向底部。最近，半年度报告被密集发布，但大多数公司的表现并不令人满意。市场整体缺乏增量资金，考虑到人民币汇率，外国投资者对资本流入相对谨慎。在中短期内，领先消费公司的利润预期可能会有下行压力，因此业绩预期的下调可能会给这些公司带来短期压力。就长期配置而言，白酒、家电等行业都经历了前期调整，目前估值仍相对合理。中国整体处于扩大消费规模、提升消费水平的大趋势中，这些资产具有长期配置价值。

金融房地产具有估值优势

郭蓉基金

上周，在创新低迷之后，市场开始反弹。反弹的驱动力来自两个方面:一方面，市场确实有一个坚实的底部，估值在一个非常低的范围；另一方面，股市基本上回应了空.的各种政策优惠在国家队和保险基金增加的刺激下，越来越多的投资者意识到a股的投资价值，纷纷入市。在反弹过程中，估值优势最大的金融部门，包括银行、保险公司和经纪公司，形成了反弹的领跑者，这与我们的一贯判断是一致的。我们认为，未来的大型金融行业，包括银行业、证券业、保险业和房地产业，都有估值优势和内在价值，值得优先考虑作为防御性配置。

另一个值得关注的方面是，包括药品、食品和饮料在内的超卖消费类股本周有所反弹。主要原因是陆续公布的中期报告结果基本达到或超过了市场预期，而这些蓝筹股品种再次体现了投资价值。因此，目前，我们对包括银行、证券和房地产在内的大型金融行业仍持乐观态度，对完全调整后的药品和消费品也持乐观态度。目前，在这个位置上，我们应该避免恐慌，并坚持到市场情绪回暖。与此同时，9月份可能还会有一些盈利的空因素，市场正在观察和消化。我们认为应该保持谨慎乐观的态度。

总体而言，除融资融券外，上周的定量监测数据有所改善。国家队进入市场、保险资本的增加和外资的进入可能是战略配置的机会，但市场成交量并没有明显扩大。尽管市场情绪正在好转，但机构投资者普遍处于观望状态。从数量上看，市场仍然不如风格重要，建议投资者注意大小板块轮换带来的风格套利机会。

市场情绪已经得到修复，长期基金继续进入市场

金鹰基金

今年以来，在a股市场持续低迷的情况下，以鲁谷通为代表的海外资金的持续流入与国内资金的持续流出形成了鲜明对比。尤其是第二季度以来，当外部因素影响a股加速下行趋势时，海外基金跌幅越来越大。据统计，截至目前，外国投资者今年已经购买了2100多亿股a股。截至8月23日的前5个交易日，日均流入量超过24亿，是前30个交易日的1.7倍，较泸沽通全面开放以来的平均水平大幅增长130%！这表明最近海外资金的流入仍在加速。在此，我们冒昧引用世界最大的资产管理公司贝莱德的最新观点，以理解为什么他们在现阶段对a股比大多数国内投资者更有信心:在当前(a股)市场形势下，最大的风险之一就是错过市场反弹的机会。从长期布局的角度来看，它现在具有很高的布局价值。我们对下半年中国股市持谨慎乐观态度，并认为估值可能会从过于悲观的预期中得到修正。我们仍然对中国经济的韧性充满信心，认为宏观环境不会出现停滞或系统性风险，有可能好于市场预期。我对中国市场的长期走势也持乐观态度，主要是由于中国股市在世界上的长期估值偏低，a股在世界上的配置明显不足，以及未来a股和港股在主要国际指数中的权重越来越大。