吉大通信研发费用铁公鸡 毛利率下滑应收账款畸高

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中国经济网编辑:通信网络技术服务公司吉大通信于2017年1月23日在深圳证券交易所创业板上市。该股简称“吉大通信”，股票代码为“300597”，本次发行6000万股，首次公开发行后总股本为2.4亿股，发行价格为5.53元/股，主承销商为海通证券。

根据数据，该公司是一家高科技企业。2013年至2016年1月至6月，公司的研发费用分别为1049.76万元、1144.1万元、1228.71万元和702.3万元。与同行业上市公司相比，吉大通信的研发成本相对滞后。中国证监会在反馈意见中表示，应要求公司根据报告期R&D费用的比例补充其是否符合高新技术企业的要求，并要求保荐机构和律师进行核实并提出明确意见。

从2013年至2016年1月至6月，公司的综合毛利率分别为36.08%、34.89%、28.84%和23.79%。据该公司称，2015年和2016年上半年的毛利率下降，原因是行业激烈竞争导致的投标价格较低和人工成本较高。在反馈中，证监会还询问了吉大通信毛利率下降的情况。

数据显示，2013年至2016年1-6月，吉大通信的营业收入分别为31701.82万元、39515.4万元、45126.8万元和16352.85万元；实现净利润分别为4291.16万元、5454.84万元、5774.05万元和1367.92万元。

2016年1月至9月，营业收入273，871，800元，同比增长3.00%；归属于母公司股东的净利润为人民币36，204，800元，同比增长1.30%。预计2016年全年营业收入将在419，472，400元至464，332，000元之间，同比增长-7.05%至2.89%；预计2016年全年净利润将在人民币54，829，700元至人民币60，765，100元之间，较去年同期从-5.04%变动至5.24%。

2013年至2016年1月至6月，吉大通信应收账款分别为22560.5万元、29338.02万元和31545.66万元。29742.65万元，分别占流动资产的60.24%、63.82%、64.01%和63.38%。

2013年至2016年1月至6月，吉大通信库存分别为5951.49万元、8707.26万元、8963.89万元和10324.14万元；分别占流动资产的15.89%、18.94%、18.19%和22.00%。

中国经济网记者向吉大通信发送了采访邮件，但截至发稿时，尚未得到回复。

专注于通信网络技术服务

根据招股说明书，吉大通信是长春电信工程设计研究院有限公司成立的股份公司，前身成立于1985年4月10日，2010年5月28日变更为股份公司。作为中国较早从事通信网络技术服务的企业，公司自成立以来，依托大学股东背景，一直专注于通信网络技术服务的主营业务。

公司是一家专门为通信运营商提供通信网络技术服务的高科技企业，是中国领先的通信网络技术服务提供商。公司的主要业务是通信网络技术服务，包括通信网络设计服务和通信网络工程服务。经过多年提高通信技术研究水平、培养专业人才、积累经验、开拓市场，公司已发展成为服务能力强、技术水平高、业务链条完整的专业通信技术服务提供商。

目前，公司拥有从事通信网络技术服务业务所需的多项高水平资质、10项专利和48项软件版权，并获得多项省、局级荣誉证书。我们的主要客户是中国移动、中国联通和中国电信。

吉大控股持有公司5400万股股份，占发行前总股本的30%。它是发行人的控股股东，吉林大学是公司的实际控制人。

数据显示，吉林吉大通信设计院有限公司于2017年1月23日在深圳证券交易所创业板上市。该股票被称为“吉大通信”，股票代码为“300597”。这次发行了6000万股。首次公开发行后，总股本为2.4亿股，发行价格为5.53元/股。主承销商是海通证券。

本次发行募集资金总额为3.318亿元，扣除发行费用5848.27万元后，募集资金净额为2.733173亿元。募集资金的使用计划如下:

1.通信业务服务网点升级项目，总投资41529.42万元，计划投资21331.73万元筹集资金；2.R&D中心建设项目总投资4900万元，计划投资2500万元；3.信息化升级项目，总投资3995.4万元，计划投资2000万元筹集资金；4.补充主营业务相关的营运资金，总投资3000万元，计划投资1500万元筹集资金。

应收账款增长探究

根据招股说明书披露，2012年末至2014年末，应收账款账面价值分别为271，233，800元、269，103，600元和377，008，600元，分别占流动资产的79.75%、75.07%和82.63%。请向发行人添加以下内容:

(1)说明通信网络设计和通信网络建设中主要客户的结算方式和周期是否发生了变化，同一客户同一年度和不同年度之间不同客户的结算方式和周期是否发生了变化，并通过同行业上市公司的对比说明结算周期是否符合行业惯例。(二)报告期内超过信用期的应收账款余额是否计提了足够的坏账准备，是否存在大量不可收回的资金。(3)结合同行业上市公司坏账准备政策的比较，说明发行人坏账准备的充分性。(四)账龄在1-2年和2-3年的应收账款主要客户的名称和金额。(5)各期应收账款前十大客户的后付款。请保荐机构和申报会计师核对并发表意见。

根据最新数据，吉大通信2013年至2016年1-6月的应收账款分别为22560.5万元、29338.02万元和31545.66万元。人民币297，426，500元。

在中国证监会创业板发布的审计结果公告中，创业板要求公司解释以下问题:

1.根据申请材料，报告期内，人工采购分别占通信网络设计业务成本的22.43%、18.70%、24.13%和25.01%。外包人员主要负责基础预算数据的初步统计、调查工作的具体测算等基础和基础工作，发卡行主要负责项目可行性研究、项目建设方案制定等涉及设计原则、模板和方案的工作。请发卡行代表进一步说明劳务采购的真实性和合规性。请赞助代表解释验证。

2.2013年至2015年，发行人由采用劳动法转为一次性确认收入，相应的报表项目金额发生较大变化，其中存货余额分别增加5951.49万元、8707.26万元和8963.89万元。请发行人代表说明存货增加额的计算方法和依据，年度调整的时间节点，增加存货的种类、名称和完成阶段，减值准备是否充足。请保荐代表人发表其验证意见。

毛利率下降

从2013年至2016年1月至6月，公司的综合毛利率分别为36.08%、34.89%、28.84%和23.79%。受行业激烈竞争导致的投标价格下降、人工成本上升等因素影响，2015年及2016年上半年毛利率下降。

虽然通信网络技术服务业前景广阔，且发行人具有较强的竞争优势(Aiji、净值、信息)，但如果公司未能做好成本控制和预算管理，不能及时适应改革阵营的政策变化，又不能保持较高的技术水平和服务质量，毛利将面临下降的风险。

此外，同行业上市公司富春通信的毛利率分别为34.18%、35.61%、31.92%和29.73%；伊通世纪同期毛利率分别为25.37%、23.76%、21.66%和21.26%；杰赛科技同期毛利率分别为37.56%、31.59%、31.76%和21.24%；中国通信服务同期毛利率分别为15.16%、14.60%、14.07%和12.78%。

同期行业平均值分别为28.07%、26.39%、24.85%和21.25%。

(吉大通信招股说明书截图)

在中国证监会的反馈意见中，中国证监会表示，报告期内发行人的毛利率呈下降趋势，并要求发行人补充以下内容:(1)定量分析报告期内通信网络设计服务毛利率逐年下降、通信网络工程服务毛利率逐年上升的原因。(2)说明报告期不同时期同一行业上市公司在细分领域(通信网络设计和通信网络工程)的毛利率水平比较，并分析差异的原因。请保荐机构和申报会计师核对并发表验证意见。

R&D的成本低于同行

本公司是通信技术服务领域的高科技企业。公司拥有通信网络技术服务行业所需的多项先进资质，拥有10项专利和48项版权，参与编写了3项国家标准和6项行业标准。

数据显示，2013年至2016年1月至6月，公司R&D费用分别为1049.76万元、1144.1万元、1228.71万元和702.3万元，分别占营业收入的3.31%、2.90%、2.72%和4.29%。

富春通信2013年研发支出643.99万元，2014年研发支出622.89万元，2015年研发支出3602.72万元。伊通世纪2013年在R&D投资4061.6万元，2014年5416.5万元，2015年6087.92万元。杰赛科技2013年研发支出为1.0169亿元，2014年R&D投资为9074.23万元，2015年R&D投资为8245.77万元；中国通信服务的研发费用2013年为151773.9万元，2014年为178092.3万元，2015年为203801.6万元。

从数据可以看出，仅在2013年和2014年，吉大通信的R&D费用高于富春通信，其他年份的R&D费用低于上述同行业公司。

根据吉大港通信的计划书，通信网络技术服务业是以通信技术的发展为导向的。随着通信技术的快速发展和通信网络的升级，服务提供商必须掌握和跟踪通信技术的最新进展，及时了解通信运营商的最新需求，不断完善技术培训和技术改造机制。

同时，随着通信网络的不断升级，组网环境也越来越复杂。通信网络技术服务提供商需要为新的通信网络开发和创新服务技术，以提高不同通信网络架构下的通信性能和质量。这就要求该行业的企业要有强大的R&D和创新能力，要紧跟主流通信技术的不断发展，提高服务质量。因此，通信技术的掌握和应用能力以及通信技术服务的研发是新进入者需要面对的主要障碍之一。

中国证监会在反馈意见中表示，应要求公司根据报告期R&D费用的比例补充其是否符合高新技术企业的要求，并要求保荐机构和律师进行核实并提出明确意见。