市场疑虑有所增加

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当地时间1月20日，特朗普正式宣誓就任美国第45任总统。令全球投资者欣慰的是，这位倡导推特外交的美国新总统在当天的就职演说中并没有“出格”，他不仅没有提到美国以外的其他国家，也没有提出尖锐的政策建议。然而，特朗普一再强调,“美国第一”和空空在财政刺激和减税方面的表现也增加了市场的疑虑:自从他赢得大选以来，美元和美国股市在过去一周逐渐失去了上涨势头，这两者都，

保护主义措辞引发了担忧

自特朗普赢得2016年美国大选以来，他承诺增加基础设施和减税的“大蛋糕”让美国股市和美元大幅上涨。数据显示，自去年11月8日以来，标准普尔500指数上涨了约6%，这是自1996年克林顿赢得大选以来的最大涨幅。此外，由于特朗普的竞选承诺和美联储鹰派话语“上帝援助”，美元指数在过去一段时间飙升至14年高点，徘徊在100点的“空高点”之上。

然而，上周，美国股市和美元显示出疲态。尽管特朗普在新总统入主白宫50多年的第一天就打破了美国股市下跌的“魔咒”，但在他就职当天，美国股市全线上涨；但上周，美国股市仍以下跌告终:道琼斯工业平均指数下跌0.29%，S&P 500指数下跌0.15%，纳斯达克指数下跌0.34%。其中，道琼斯工业平均指数和标准普尔500指数连续第二周下跌。美国股市的疲软也“感染”了欧洲股市。上周，欧洲股市创下自特朗普去年11月赢得大选以来的最大单周跌幅。其中，泛欧斯托克600指数本周下跌近1%，同期富时100指数也下跌1.9%。

与疲软的美国股市相比，美元指数受到重创。特朗普宣誓就任美国总统的当天，美元兑日元汇率下跌1.1%，至113.435日元；上周三，美元兑日元甚至触及112.57的七周低点。上周五，欧元兑美元汇率上涨0.4%，至1.0746，为去年12月8日以来的最高水平。此外，随着美元走软，大多数新兴市场货币上周五“兴高采烈”:美元兑墨西哥比索下跌0.8%，兑南非兰特下跌0.7%。上周，彭博美元焦点指数连续第四周下跌，这是自去年2月以来最长的下跌周期。

“特朗普的保护主义将不可避免地给美元带来下行压力。”三菱UFJ银行全球市场首席研究员野田佳木说。德意志证券(Deutsche Securities)驻东京外汇交易主管莫尼卡(Monica)表示，未来美元可能会出现更多回调。经济学家说，除了反复强调“美国优先”和捍卫美国的就业机会；上任当天，白宫还“迅速”宣布了新政府的贸易主张:退出tpp，重启北美自由贸易谈判，这明显带有贸易保护主义的色彩，无疑会加剧市场疑虑，令投资者更加谨慎。

“上周市场的主题是谨慎，市场对特朗普及其团队的任何政策声明都非常敏感。”澳大利亚国家银行(Australian National Bank)驻悉尼外汇策略师容德斗表示，不管特朗普能否兑现美国繁荣的承诺，尽管他的保护主义政策可以让美国在全球贸易中占有更大份额，但另一方面，全球贸易的“蛋糕”会因为特朗普而缩水，所以美国贸易的“蛋糕”最终不一定会变大。

未来的政策细节成为焦点

与强调“美国第一”相比，特朗普的就职演说在扩大基础设施和减税方面仍不如空。受近期美元和美国股市走软的影响，许多分析师不仅对特朗普在竞选中提出的经济刺激措施的前景表示怀疑，还对“特朗普报价”的可持续性表示担忧。

经济学家表示，本周将是特朗普就任美国总统后的第一周，特朗普团队将如何“采取行动”将成为关注的焦点。上周五，在宣誓就职仪式后，特朗普发布了第一个行政命令，阻止奥巴马的全民医疗保险计划。医疗保险计划是第一位非裔美国总统奥巴马的重要政治“遗产”之一，但迄今为止，奥巴马多年来的辛勤努力可以说是消失在特朗普的指尖。

“从特朗普的就职演说来看，他的话相当直白，甚至很受欢迎，这显然不同于前任美国总统。”一些专家表示，众所周知，特朗普提出的财政刺激方案不仅受到美国当前高债务困境的制约，也受到美国复杂政治局势的制约。其中，美国国会之间的博弈将是特朗普经济政策前景的关键。如果特朗普能够兑现他的竞选承诺，早先的市场乐观情绪可能会继续；然而，如果其竞选承诺落在空身上或缩水，市场可能面临新一轮的考验。